11月份，我国“不降息”

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11月20日，最新LPR报价出炉。

11月LPR报价依然不变，维持了5月以来的利率水平：

5年期以上LPR为3.5%，上月为3.5%；
1年期LPR为3%，上月为3%。

（符合我的预判观点。）

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美国“降息预期”下降，我国“降息预期”自然也会下降。

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不降息：
对我国的房价市场“不利”；
对我国的股票市场“不利”；
对我国的银行体系“有利”。

1、股市

无数散户股民还在幻想“上证指数年底再攻4000点的赚钱效应”。

（10月中旬，我就发表观点，忠告建议大家“减仓或空仓”了。）

当然，我相信没有几个散户股民“会听进去”的。那么，散户股民很可能将面临“亏损”的心理博弈。

2、楼市

央行“不降息”，房贷利率水平自然也是保持不变。

那么，对于买房/炒房的持房人来说，却是“成本”。

“房价上涨”更是奢望。

（前几日，我国公布的10月份房地产市场数据，继续下跌态势，低迷不振。）

虽然银行可能新出台“新房”政策——贷款补贴，但是对买房人来说，根本解决不了实际问题。

（房价下跌，意味着影响着大部分家庭的收入水平，家庭收入很大可能也是下降的。收入下降，怎么再去贷款买房/频繁高消费呢？）

或许，很多人会有疑问：

2020～2021年，甚至十年前，大家为什么敢于“贷款买房/炒房+大吃大喝大买”？

因为那时候大家想的是“房价只涨不跌”的未来预期，就算大家的工资收入不高，大家也敢于去“透支未来的钱”。

但是，一旦房价上涨预期“大逆转”，收入预期也会发生“大逆转”，大家就不敢“透支未来的钱”。

这就是2022～2025年我国经济从“通胀风险”转向“通缩风险”的真实写照。

（大家不敢“投资+消费”，是因为“收入预期”的不确定性因素加强了，“降薪/被裁员/失业”的人越来越多了。）
美联储降不降息 中国降息
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——飞鸽说 2025.11.20