黄金的下一场狂飙：当全球央行和散户同时“爆买”，高盛看到的不是回调，而是新高黄金这段时间的涨跌，让不少投资者摸不着头绪：前几天还在垂直拉升，一度冲高约25美元、周涨近6%，紧接着又随着美债收益率上升、美联储降息预期降温而快速回落到4100美元附近。高盛却指出：这次回调，只是“插曲”，不是“反转”。为什么？因为真正推动黄金的“主引擎”——全球央行，每个月都在疯狂加仓，而且强度比很多人想象得更夸张。⸻央行买到手软：每月80吨，买到2026年高盛的最新研究报告显示： • 2025年四季度到2026年，全球央行平均每月将买进 80 吨黄金； • 2024年9月央行买了 64 吨（8月才 21 吨）； • 11月的买盘仍在持续上升。高盛点名部分买家： • 卡塔尔：9 月买了 20 吨 • 阿曼：买了 7 吨 • 中国：买了 15 吨这些国家一边增持黄金，一边悄悄减少美元资产，明显是为了提升金融安全系数、对冲地缘风险。过去几年，央行储备不断增加已成为长期趋势，如今买得更猛，说明全球货币体系的“不确定感”，正在变成驱动金价的确定力量。⸻更罕见的是：散户也开始同步涌入高盛特别强调：这波黄金上涨，并不是央行单打独斗。 • 2022年以来最大规模的西方 ETF 单月流入出现了：112吨 • 散户资金重新加速进入黄金投资组合 • 央行与散户的同向买入，是近三年来头一回也就是说：机构买得急，散户也买得猛。这可能是金价持续上冲最强的组合拳。⸻高盛的结论很简单：回调是买点，目标直指 4900 美元在央行不断吸货、散户重新回归的背景下，高盛维持了它的长期预测： • 2026 年底黄金将冲击 4900 美元换句话说，今天的震荡，只是上涨路上的小浪花，全局趋势仍然指向更高位置。⸻总结一句：黄金真正的“大牛市”，刚刚开始美元的强弱与降息节奏，会影响黄金短线波动，但真正决定黄金价值的，是全球资金结构的变化。如今： • 央行在“抢黄金” • 散户在“补黄金” • 地缘风险在抬头 • 储备体系在重构金价的故事已经不止于避险，而更像是全球金融秩序重整下的资产重定价。下一次黄金的强势上冲，可能就在这些沉默的大买家手里悄然点燃。