近期A股连续三日回调，上证指数跌破20日均线至3926点附近，创业板指跌幅超4%，科技板块成重灾区。此次调整源于内外因素共振：外部受美股下跌、日元贬值及中日关系紧张扰动，内部因机构年底考核压力、前期涨幅过大后的获利了结需求。技术面看，当前调整触及关键支撑位，换手率攀升至5%以上显示资金分歧。 历史规律表明，A股牛市中的三连阴多属阶段性修复，如2015年初回踩20日均线后完成筹码换手。当前市场核心逻辑未变：政策红利持续释放、AI与新能源产业革命深化，沪深300动态市盈率14.07倍仍低于历史均值。短期需关注3950点支撑有效性，若企稳或迎来反弹窗口，但量能不足可能限制高度。建议聚焦结构性机会：AI应用端（算力、智能驾驶）、消费防御板块（食品饮料、医药）及低估值金融股，警惕高位股补跌风险。中长期慢牛格局仍将延续。