近日，基金三季报披露完毕，易方达张坤、景顺长城刘彦春、中欧葛兰等基金经理对后市的看法为投资者提供了重要参考。

葛兰：医药创新与消费医疗前景光明

葛兰在管3只产品，三季报显示，中欧医疗健康混合（22.55%）、中欧医疗创新股票（30.51%）、中欧明睿新起点混合（59.10%）大幅跑赢同期业绩比较基准。回顾2025年第三季度，中国经济在外需波动与内需修复中呈现结构性分化，创新药产业链表现突出，医疗研发外包板块涨幅领先。

展望2025年第四季度，葛兰认为，尽管地缘政治存在扰动，但创新升级、消费复苏及国产替代仍是医药行业核心驱动力。政策上，创新药支持政策持续深化，商保创新药目录有望落地。ESMO大会即将召开，国内企业重要临床数据读出以及跨国药企引进国产创新药品种推进全球临床试验，将进一步验证国际化潜力。医疗设备更新政策长期有望推动设备需求释放，消费医疗领域受益于人口结构变化和政策支持，育儿补贴制度落地及减肥药产业链发展也将带来新机遇。她表示，质量与创新是医药行业发展趋势，企业创新研发与政策协同将推动行业高质量发展，长期看好创新药、医疗器械及消费医疗领域的投资价值。

张坤：坚守风格，看好内需消费

张坤在管4只产品，总规模565.44亿元。三季报显示，其管理的4只产品均涨超15%，跑赢同期业绩比较基准。三季度股票仓位基本稳定，调整了医药、消费和科技等行业结构，依旧持有优质公司。张坤认为市场风格难测，但会坚持自下而上的深度研究，寻找优秀公司并长期持有。他指出，组合中内需相关公司占比较大，当前“市场先生”放大了短期困难，忽视了长期结构性因素。中国人均GDP仍有提升空间，居民消费占GDP比例提升概率大，内需消费市场长期是投资沃土，当前较低估值提供了安全边际。

刘彦春：关注科技应用与传统产业复苏

刘彦春在管6只基金，总规模358.60亿元，旗下产品三季度跑赢业绩比较基准。他表示，结构转型中各经济部门冷热不均，全球处于新一轮科技周期，我国科技扶持政策使相关产业景气度高。传统产业调整多年，经济下行风险降低。他预计我国明年可能走出低迷物价环境，未来更关注科技应用端落地前景，同时留意传统产业复苏节奏，期待内需动能恢复带动相关股票盈利和估值回升。