今天老登吃饱，小登跌倒，主要原因还是TMT板块太拥挤了。根据中信证券的统计，机构约60%的持仓与AI相关，这个比例过于疯狂了！

刀锋一直都在说，机构今年抱团赚的盆满钵满，年底肯定要保守一点，不能让到手的年终奖飞了。部分资金必然选择兑现，流到趴在地上的老登板块去。

我并不赞同AI有很大的泡沫，AI应用端都没开始炒呢？说结束还太早了。但局部确实涨太多，调整一下也正常，大的机会应该要留给明年了。

A股总喜欢搞对立，小登看不上老登，老登看不惯小登，中登左右不是人...！其实完全没必要，小登也曾是老登，老登也曾是小登，我们现在讨厌的，也许是你曾经梦寐以求的，就像你的女神一样。

从十五五看，科技创新+高端制造+高质量出口是三大重点，说明当下最重要的是做大经济蛋糕。等我们经济转型成功，释放新一轮红利，大家还担心没钱消费吗？消费从来不是靠刺激的，是靠大家手头有钱，大家的信心，这才是王道。