11月刚过一周，4家头部券商就火速召开2026年度策略会，释放的信号惊人一致：A股可能挑战5178点前高。

最近券商圈可谓热闹非凡。刚刚进入11月，开源证券、东吴证券、国泰海通证券、华泰证券等4家头部机构就迫不及待地召开了2026年度策略会。这阵仗，就像过年提前放鞭炮，让人嗅到了不寻常的气息。

更让人心跳加速的是，国泰海通证券策略首席方奕直接抛出震撼观点：2026年A股市场高度有望挑战十年前高。懂得都懂，这个“十年前高”指的就是2015年的5178点！

策略会密集召开背后

这周的券商策略会密集程度，简直堪比春运火车站。除了已经召开的4家外，还有9家券商排着队准备开讲，包括中信证券、中金公司这些“顶流”机构。

财官仔细研究了下，发现各家券商的会议主题都很有讲究。“冬藏春华，盛世新章”、“乘风破浪，向新而行”、“启航新征程”、“策马启新章”……清一色都在传递着一个信号：新一轮机遇要来了！

特别是东方财富证券，直接用“智能浪潮，势起东方”作为主题，成为13家券商中唯一明确提及“智能”二字的机构。这背后释放的信号，值得细细品味。

物价成了关键变量

在各大券商的首席们看来，物价这个看似普通的指标，居然成了判断2026年市场的关键钥匙。

国泰海通宏观首席梁鲜明地指出：“资产重构，决胜于‘价’。”这句话什么意思？简单说就是，物价稳不住，啥都白搭。

东吴证券首席经济学家芦哲说得更直白：“今年A股主要指数的涨幅主要来自于估值提升，企业盈利仍然面临一定压力，价格压力能否改善是盈利能否回升的关键。”

换句话说，现在市场就像个充气娃娃，看着膨胀了，但里面是空的。要变得实实在在，还得看物价能不能起来。

5178点真的能破？

这是投资者最关心的问题。国泰海通策略首席方奕给出了明确答案：2026年‘转型牛’的升势远未结束，市场高度有望超出共识，挑战十年前高。

但他说的“十年前高”指的是5178点，而不是历史最高的6124点。

这个5178点，在老股民心中有着特殊地位——那是2015年杠杆牛市的顶峰，既是甜蜜的回忆，也是惨痛的教训。

开源证券策略首席韦冀星相对谨慎，他认为2026年更可能是“平顶慢牛”而非“尖顶短牛”。换句话说，行情可能会走得更稳健、更持久，而不是快速冲顶后一地鸡毛。

意外转向：“老经济”重获青睐

最让人意外的，是券商们对板块配置的建议。在AI、科技大行其道的当下，多家券商居然开始为“老经济”站台了。

华泰证券研究所策略首席何康明确表示看好“老经济”，理由很充分：估值低、筹码低、市场预期低——这“三低”特征，简直就是为反弹准备好了所有条件。

他进一步解释，新经济板块虽然前景美好，但现在略显拥挤，估值溢价偏高。

而老经济板块在周期底部积蓄了较强的修复势能，加上险资、外资等增量资金更偏好价值风格，2026年的风格可能会更加均衡。

具体哪些属于“老经济”？能源、消费、地产等顺周期板块，特别是其中的优质龙头企业。

布局时点有讲究

什么时候动手最合适？券商们也给出了明确建议。

何康认为，年底至明年一季度都是较好的布局窗口。从历史规律看，配置资金一般在年底更注重避险，价值风格相对占优。

他特别贴心地说，面对长期维度的不确定性，投资者可以采取定投、分批建仓的方式。这不就是告诉我们：别一把梭，慢慢来比较快？

韦冀星则从盈利角度给出线索：“‘盈利底’或将在2025年底或2026年初到达。”这意味着，当下可能正是布局的好时机。

科技板块还香吗？

虽然券商们在推“老经济”，但并没有放弃科技板块。

韦冀星明确表示，“科技为先”仍是贯穿本轮牛市的最强主线，具备相对盈利优势、海外映射、全球半导体周期共振上行三大中长期占优的条件。

只是2026年的行业表现会比2025年更均衡，不会像现在这样一头热。换句话说，科技还是亲儿子，但其他孩子也该分点糖果了。

投资策略要转变

华泰证券研究所所长张继强指出了一个关键变化：今年股市主要由情绪、资金和估值驱动，明年有望转向业绩验证。

这意味着，靠讲故事就能涨的好日子可能要结束了，接下来要看真本事了。

债市方面，今年主要表现为对年初过度上涨的修正，明年将重回基本面逻辑。

但有个好消息：明年是中长期存款大量到期的一年，这类资金的再配置行为或将利好股市。

机构的共识正在形成，市场的方向逐渐清晰。当券商首席们不再各说各话，而是朝着同一个方向呐喊时，我们或许真的该认真听听他们在说什么了。

（财官提醒：本文仅为市场分析，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）