白酒板块能抄底吗？2025三季报和行业真相给你答案！ 最近不少朋友反复问我：“白酒板块到底能不能抄底了？” 其实熟悉我的朋友都知道，近两三年我一直不建议大家盲目投资白酒，而2025年三季报的出炉，恰恰印证了这份谨慎并非多余。 …………………………………….. 翻看数据不难发现，白酒行业的寒意已扑面而来。 20家A股白酒上市公司前三季度营收合计同比下降5.90%，净利润合计同比下滑6.93%，其中第三季度的表现更显严峻——营收同比下降18.47%，净利润降幅扩大至22.22%。 除了贵州茅台实现微增外，多数酒企面临业绩压力，甚至有8家酒企在三季度出现亏损。 曾经被视为“稳赚不赔”的白酒股，如今正集体经历业绩承压的阵痛。 ……………………………………. 贵州茅台的业绩说明会，更直白揭露了行业的真实处境。 公司董事王莉明确表示，白酒行业正经历周期性调整，渠道库存普遍承压，增长速度大幅放缓，行业已进入存量竞争时代。 截至三季度末，20家白酒上市公司存货总额高达1706.86亿元，同比增长11.32%，茅台、五粮液等头部企业的存货规模均超百亿元，去库存成为全行业的共同挑战。 与此同时，消费场景缺失、消费习惯变化等问题接踵而至，即便强如茅台，也需直面电商低价促销…… …………………………………….. 更深层的逻辑变化，或许比短期业绩下滑更值得警惕。 过去支撑白酒需求的核心场景正在收缩：房地产行业调整导致商务宴请、礼品消费大幅减少，白酒的金融属性也随市场理性回归而减弱；反腐倡廉力度的持续加大，进一步挤压了非必要消费空间。 而消费群体的结构性变化更具颠覆性——50后、60后、70后这些最具消费能力和情感认同的群体，不少因“三高”问题或经济问题减少饮酒；90后、00后则普遍将高价白酒视为“一级致癌物或智商税”，健康意识提升叠加口味偏好差异，让他们更青睐低度酒、果酒等饮品，白酒消费的代际传承面临断层。 更不容忽视的是潜在风险。 白酒作为外资重仓板块，在地缘政治紧张的背景下，资金波动风险不容忽视； 而行业当前的高库存困境，不禁让人联想到郁金香泡沫时期“产品沉睡在经销商仓库”的场景，一旦库存去化不及预期，可能引发连锁反应。 …………………………………. 当然，白酒跌多了或许还会有阶段性反弹，但从行业周期、消费逻辑、群体结构等多重因素来看，曾经的高增长时代已难复现。 投资的核心是敬畏行业趋势，而非赌短期涨跌。 以上仅为基于数据和行业变化的理性分析，不构成投资建议，希望能帮大家更清醒地做出选择。 …………………………………..