快讯！快讯！ 美国方面并没有宣布把数十万亿美元的国债作废。 2001年10月在阿富汗、2003年3月进伊拉克，长期支出由国债兜底，这个账一直压在账面上。 2008年金融危机期间，7000亿美元救助计划落地，随后宽松加码，国债规模几年内上冲，利息负担随之变重。 2020年疫情刺激接连推出，国债总量已超过30万亿美元，近两年年度利息支出突破1万亿美元，其他公共开支被挤压。 据IMF公开数据，美元在全球官方储备中占比仍超过一半，若自行作废国债，结算网络震荡，能源与大宗进口成本会迅速上升。 对照持有人结构，日本与英国金融机构持仓靠前；据美国财政部数据，中国持有量在数千亿美元级别，一刀切会同步损伤这些机构资产。 军费支付、海外补给和武器采购依赖顺畅融资，信用塌陷会推高收益率，舰机出动与维护都会被迫收缩。 商业银行与保险公司资产端持有大量国债，一旦价格暴跌，资本金被侵蚀，处置压力会沿市场传导。 我国做法更注重兑付信誉，国债与政策性债发行有节奏、期限结构较平衡，这种安排降低了再融资风险。 美国在债务上限节点常有拉扯，但最终都会避免实质违约，原因是系统性代价过高，没人愿意承担后果。 结算侧的替代在推进，区域贸易用本币、央行互换安排不断扩容，但这是渐进过程，不会一步到位。 资金的共识很清楚：信用在，利率可谈；信用没了，利率再高也难以成交。 回到，美国不可能主动把国债作废，这一步等于把信用清零。 对我们而言，重点是识别风险敞口，优化外汇与债券持仓，稳住产业链和能源供给。 用规则和信用把账管好，比任何“作废”口号都更管用。