方正证券成立于1994年10月26日，于2011年8月10日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于湖南省长沙市。它是国内领先的综合类证券公司，核心业务涵盖证券经纪、投资咨询、自营业务等，拥有全牌照业务优势，投资价值凸显。

方正证券主营业务包括证券经纪（除广东省深圳市前海深港现代服务业合作区之外）、证券投资咨询、证券自营业务等多项业务。公司所属申万行业为非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ，所属概念板块有参股基金、社保重仓、证金汇金核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第13，净利润行业第12

2025年三季度，方正证券营业收入为90.82亿元，行业排名13/45，低于行业第一名中信证券的558.15亿元、第二名国泰海通的458.92亿元，且低于行业平均数94.29亿元，高于行业中位数44.23亿元。净利润为37.11亿元，行业排名12/45，低于行业第一名中信证券的239.16亿元、第二名国泰海通的230.59亿元，低于行业平均数38.81亿元，高于行业中位数17.09亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度方正证券资产负债率为74.53%，较去年同期的74.81%略有下降，但高于行业平均的68.82%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为49.75%，较去年同期的35.11%大幅提升，且高于行业平均的42.78%。

董事长施华履历丰富，总裁姜志军薪酬微增

方正证券控股股东为新方正控股发展有限责任公司，无实际控制人。董事长施华，1972年1月出生，经济学硕士，曾任职于方正集团等多家公司，现任新方正集团党委副书记，兼任北大方正人寿保险有限公司董事长。总裁姜志军，1969年2月出生，管理学硕士，履历丰富，2024年薪酬202.02万，较2023年的200.93万增加1.09万元。

A股股东户数较上期增加0.57%

截至2025年9月30日，方正证券A股股东户数为19.53万，较上期增加0.57%；户均持有流通A股数量为4.22万，较上期减少0.57%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四，持股3.61亿股，相比上期减少2.94亿股；中国证券金融股份有限公司位居第六，持股1.39亿股，持股数量较上期不变；国泰中证全指证券公司ETF（512880）位居第八，持股1.06亿股，相比上期增加4288.90万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第十，持股6998.58万股，相比上期减少336.49万股。

中原证券指出，方正证券2025年上半年营收和归母净利润同比大幅增长，基本每股收益和加权平均净资产收益率也表现出色。公司拟10派0.61元（含税）。业务亮点包括：1.投资收益（含公允价值变动）占比提高；2.客户规模持续增长，代销提升投资体验，经纪业务手续费净收入同比+46.27%；3.股权融资项目集中落地，投行业务手续费净收入同比+25.32%；4.券商资管实现客户资产增值，资管业务手续费净收入同比+4.92%；5.权益自营完善高股息策略布局，投资收益（含公允价值变动）同比+68.77%；6.两融余额及市场份额保持稳定，利息净收入同比+35.58%。预计公司2025、2026年EPS分别为0.40元、0.43元，BVPS分别为6.22元、6.62元，维持“增持”评级。

国泰海通证券指出，维持“增持”评级，上调目标价至10.55元/股，对应2025年1.7xP/B。公司2025年上半年营收和归母净利润同比高增，加权平均ROE提升。业务亮点包括：1.经纪、投行、资管、自营、利息净收入分别同比+46%、+26%、+5%、+66%、+35%，零售业务及自营业务支撑盈利高增；2.25H1自营收入同比高增，年化投资收益率达3.5%，同比+1.2pct。预计后续公司盈利能力将继续相对同业占优。

图：方正证券营收及增速

图：方正证券净利润及增速

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