保利发展成立于1992年9月14日，于2006年7月31日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为广东省广州市。它是国内房地产行业的龙头企业，核心业务为房地产开发与经营，具有品牌、资源和资金等多方面的差异化优势。

主营业务聚焦于房地产开发和经营，所属申万行业为房地产-房地产开发-住宅开发，涉及REITs概念、房屋租赁、养老产业核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第一，净利润行业第一

2025年三季度，保利发展营业收入达1737.22亿元，行业排名1/69，远超行业平均数117.27亿元和中位数19.38亿元，高于行业第二名万科A的1613.88亿元。主营业务中，房地产销售收入1051.43亿元，占比89.98%，其他业务收入114.17亿元，占比9.77%，其他（补充）收入2.97亿元，占比0.25%。当期净利润为65.15亿元，同样位居行业第一，远高于行业平均数-7.07亿元和中位数-936.87万元，高于第二名*ST中地的45.86亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度保利发展资产负债率为73.27%，虽较去年同期的74.89%有所下降，但仍高于行业平均的60.51%。从盈利能力看，当期毛利率为13.37%，较去年同期的15.92%有所下滑，且低于行业平均的19.19%。

董事长刘平薪酬296万元，同比减少203万元

保利发展控股股东为保利南方集团有限公司，实际控制人为中国保利集团有限公司。董事长刘平，1968年出生，经济学学士，高级审计师。1989年参加工作，履历丰富，现任公司董事长、保利南方集团董事长，2024年薪酬296万，较2023年的499万减少203万。总经理潘志华，1979年7月出生，管理学博士，高级经济师，现任公司副总经理、保利商旅产业发展有限公司董事长，2024年薪酬257万，较2023年的396万减少139万。

A股股东户数较上期增加13.96%

截至2025年9月30日，保利发展A股股东户数为24.77万，较上期增加13.96%；户均持有流通A股数量为4.83万，较上期减少12.25%。十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司位居第三，持股3.57亿股，数量不变；香港中央结算有限公司位居第五，持股1.81亿股，较上期减少3.33亿股；华夏上证50ETF（510050）位居第七，持股1.37亿股，较上期减少368.29万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第九，持股1.23亿股，较上期减少577.19万股；易方达沪深300ETF（510310）位居第十，持股8839.00万股，较上期减少283.44万股。

银河证券指出，保利发展2025年前三季度收入和利润下滑，主要受行业和市场波动影响。公司持续深耕核心区域，销售实现量减价升，新增项目均位于核心城市。财务上资金回笼率高、融资渠道保持通畅。预测公司2025-2027年归母净利润为21.20亿元、23.54亿元、33.96亿元，对应EPS为0.18元/股、0.20元/股、0.28元/股，对应PE为42.41X、38.19X、26.47X，维持“推荐”评级。

国泰君安指出，2025年三季度公司增收不增利，但经营性现金流量表现良好，销售资金回笼良好，销售规模仍居行业龙头地位，资产负债率继续下降。预计2025年EPS为0.23元和BPS为16.73元，参考PB估值，预测给予0.6倍PB，目标价10.04元，维持“增持”评级。

图：保利发展营收及增速

图：保利发展净利润及增速

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