新华医疗成立于1993年4月18日，2002年9月27日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为山东省淄博市。公司是国内医疗器械和制药装备领域的领先企业，具备全产业链优势，产品种类丰富且技术先进。
公司以医疗器械、制药装备为主业，以医疗商贸、医疗服务为协同，构建了完善的业务体系。所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗设备，涉及山东国资、多胎概念、民营医院核聚变、超导概念、核电等概念板块。
经营业绩：营收行业第三，净利润第五
2025年三季度，新华医疗营业收入为69.78亿元，在行业42家公司中排名第三。行业第一名迈瑞医疗营收258.34亿元，第二名联影医疗营收88.59亿元，行业平均数为19.68亿元，中位数为5.61亿元。主营业务构成中，医疗器械制造产品16.85亿元占比35.16%，医疗商贸产品14.96亿元占比31.23%，制药装备产品11.7亿元占比24.43%，医疗服务3.38亿元占比7.05%，其他1.01亿元占比2.12%。当期净利润4.44亿元，行业排名第五，行业第一名迈瑞医疗净利润78.14亿元，第二名鱼跃医疗14.66亿元，行业平均数为3.19亿元，中位数为6869万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
2025年三季度，新华医疗资产负债率为45.85%，去年同期为48.65%，高于行业平均27.21%，在偿债能力方面与行业平均水平存在一定差距。当期毛利率为25.11%，去年同期为26.31%，低于行业平均48.67%，从盈利能力看，公司毛利率表现欠佳。
董事长王玉全薪酬116.21万元，同比减少8.66万元
公司控股股东为山东颐养健康产业发展集团有限公司，实际控制人为山东省人民政府国有资产监督管理委员会。董事长王玉全，1968年生，中共党员，高级经济师，本科。2010年12月至2014年6月任公司监事；2013年7月至2020年5月任公司放射诊疗产品事业部总经理兼党支部书记；2014年6月至2020年3月任公司副总经理；2020年3月至2020年10月任公司党委副书记；2020年3月至2022年2月任公司总经理；2020年5月至2020年10月任公司董事；2020年5月至今任中国医学装备协会副理事长；2020年10月至今任公司董事长、党委书记、淄博市企业家协会、淄博市企业联合会常务副主席；2022年6月至今任山东省医药行业协会轮值会长。其2024年薪酬116.21万元，较2023年的124.87万元减少8.66万元。总经理巩报贤，1976年生，中共党员，工程师，本科。2013年1月至2020年9月任公司实验动物设备分厂厂长；2018年5月至2021年8月任公司感染控制产品事业部第三党支部书记；2020年9月至2022年2月任公司实验科技厂厂长；2021年8月至2022年2月任公司实验科技厂党支部书记；2022年2月至今任公司总经理；2022年11月至今任淄博市医养健康产业协会会长。其2024年薪酬170.41万元，较2023年的231.29万元减少60.88万元。
A股股东户数较上期减少1.44%
截至2025年9月30日，新华医疗A股股东户数为3.87万，较上期减少1.44%，户均持有流通A股数量为1.56万，较上期增加1.46%。十大流通股东中，华宝中证医疗ETF（512170）位居第三大流通股东，持股1373.28万股，相比上期减少236.04万股。香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股868.91万股，相比上期增加76.89万股。国联优势产业混合A（014329）位居第七大流通股东，持股486.61万股，为新进股东。南方中证1000ETF（512100）位居第八大流通股东，持股443.44万股，为新进股东。
华创证券指出，预计公司2025-2027年归母净利润为8.0、9.3、10.3亿元，同比增加15.4%、16.3%和10.6%，EPS分别为1.32、1.53、1.69元，对应PE分别为12、11和10倍，给予公司2025年15倍PE，对应目标价约20元，维持“推荐”评级。业务亮点：一是制药装备稳健增长，出口合同额持续增长，成功推出国内首台兼容多种双腔包材的预灌封联动线；二是海外市场拓展稳步推进，感染控制和手术洁净产品线国际贸易业务快速增长，多款产品取得MDR法规下的CE认证并实现销售。
华安证券指出，预计公司2025-2027年营业收入有望分别实现108.24/115.82/123.81亿元，同比增长8.0%/7.0%/6.9%；归母净利润分别实现8.00/8.85/9.53亿元，同比增长15.7%/10.6%/7.7%；对应EPS为1.32/1.46/1.57元；对应PE倍数为11/10/10x，维持“买入”评级。业务亮点：一是医疗器械板块取得多个核心三类医疗器械注册证，各细分领域均有成果；二是制药装备板块以新华英德设计院为驱动，BFS设备获多家头部药企合同订单；三是海外拓展有序推进，在多地合作伙伴取得资格或运营，多款产品打入欧盟等高端市场。
图：新华医疗营收及增速
图：新华医疗净利润及增速
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