内蒙新华成立于1999年5月28日，于2021年12月24日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为内蒙古自治区呼和浩特市。它是内蒙古出版物发行领域的龙头企业，核心业务涵盖文化消费、教育服务等，拥有全产业链的差异化优势。

公司主营业务为文化消费、教育服务、现代物流及其他文化相关业务，所属申万行业为传媒-出版-大众出版，所属概念板块包括小盘、在线教育、国资改革核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第九，净利润第七

2025年三季度，内蒙新华营业收入为13.66亿元，行业排名9/19。行业第一名皖新传媒营收68.51亿元，第二名中原传媒营收66.2亿元，行业平均数为21.02亿元，中位数为12.41亿元。主营业务构成中，一般图书5.75亿元占比72.79%，教材图书1.72亿元占比21.73%，经营租赁及物业管理2519.87万元占比3.19%，教育装备及文化用品1806.5万元占比2.29%。当期净利润为2.02亿元，行业排名7/19，行业第一名皖新传媒净利润9.63亿元，第二名中原传媒净利润7.79亿元，行业平均数为1.66亿元，中位数为7942.67万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度内蒙新华资产负债率为40.65%，去年同期为42.49%，高于行业平均32.11%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为40.47%，去年同期为42.06%，高于行业平均30.79%。

董事长秦建平薪酬73.65万元，同比增加14.87万元

公司控股股东为内蒙古新华控股有限公司，实际控制人为内蒙古自治区人民政府。董事长秦建平，中国国籍，1966年7月出生，本科学历，高级经济师。曾任包头市多个外贸相关职务，以及内蒙新华多个岗位职务，现任公司党委书记、董事长等职。其薪酬从2023年的58.78万增至2024年的73.65万。总经理新娜，中国国籍，1969年6月出生，本科学历，高级编辑。曾任内蒙古自治区多个宣传文化部门职务，现任公司党委副书记、总经理等职，2024年薪酬为17.47万。

A股股东户数较上期增加0.15%

截至2025年9月30日，A股股东户数为1.65万，较上期增加0.15%；户均持有流通A股数量为2.15万，较上期减少0.15%。十大流通股东中，大成中证360互联网+指数A（002236）位居第六大流通股东，持股132.57万股，相比上期增加16.15万股；香港中央结算有限公司位居第十大流通股东，持股74.41万股，相比上期减少66.29万股。

西南证券指出，内蒙新华作为内蒙古出版物发行龙头，2019-2024年收入CAGR为8%，净利润CAGR为14%，毛利率维持较高水平。其业务亮点有：1.教材市场优势显著，是自治区唯一具备中小学教材发行资质企业，2019-2023年教材收入CAGR为11.9%。2.图书市场地位持续巩固，线下实体店增加，线上渠道增速领跑。3.适应数字化时代，“智慧书城”等工程投入资金，重塑企业生态。预计2025-2027年归母净利润分别为3.7亿元、3.9亿元和4.2亿元，对应的PE分别为12倍、11倍、10倍。风险提示为线上竞争格局加剧、线下实体书店市场空间回落、出生人口下降导致教材教辅需求回落等风险。

图：内蒙新华营收及增速

图：内蒙新华净利润及增速

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