我去年年底跟我朋友讨论的时候，就在说现在的 A股不同了。缅 A 的梗是很多年了，我在 22-24 年也一直喊，也去参与了美股。但是客观看，在过去三年美元潮汐的过程中，选择主动刺破房地产泡沫，并且实行逆周期调节，也是顶层的一种魄力。股市，作为当时相对不太重要的资产池，确实顾不上。
时代在动态变化，攻守随时易形。不信我说这次牛市不同的人，早几年也不会相信房价会跌。如果还跟做贼一样，判断这次是短期 A 字型的牛市，还伺机要早点跑路，那可能对国家为什么要拉股市毫无概念。
我国的核心资产就是在股市，在上证 50、沪深 300 和中证 500，也在香港市场。去年九月美联储降的息，我们急得把大盘一口气拉了几十个点，不给美国热钱抄底机会。这就像下围棋，美国随后选择停止降息，我们立马横盘了八个月。今年九月他们憋不住又要降息了，我们又涨了几十个点。这之间的关系，还看不明白吗？
老是有人问什么时候能跌下来，他要买。我的答案是：越是大家都等着买，越是有人抢跑，越是不会跌。国家队这几个月把上证的图形做得跟纳指一模一样，也不是为了明天拿来跌的。现在虽然 3700 点了，看看身边的人，该吃吃该喝喝天天笑缅 A，股市还算是静悄悄。殊不知，创业板距离四月份低点，已经涨了 40%。
但是牛市就会一直疯狂冲刺吗？当然不！因为这次牛市不同。我的看法：过去 30 年中国房地产的复合收益率是年化 10% 左右，一二线高点，三四线低点。长期看，中国A股锚定在这个收益率上，才能形成健康而又不过热的财富效应。我认为这次牛市绝不会是 A 字型，A 字型只会拉大贫富差距，让民心崩塌。相反的，国家和市场已经在奖励有耐心且相信国运的投资者。
我说，从去年开始，每年市场加速上涨之后，持仓的要拿住，空仓的就算了。既然不是 A 字型牛市，在满足国家对股市的上涨要求后，立马会进入长达二三个季度的盘整。就像去年 108 高峰后，本轮一直盘整了八个月，中间甚至因为关税战出现巨大单日亏损。
为什么这次上证突破去年 108 的 3674 点毫无压力？因为去年 3674 入坑的新股民，早割肉了。真的拿得住的老股民，不赚几十个点，哪里肯走。所以，3674 附近根本没有那么多集中抛压。还是那句话，有耐心且信国运的，才有资格吃肉。
最后善意提醒一句：黄金盘整了四五个月，根本跌不下去。现在割黄金来追股市，就有点蠢。
