中重科技(天津)股份有限公司（证券代码：603135，证券简称：中重科技）于10月30日发布公告，就上海证券交易所关于公司2025年半年度报告的监管问询函进行回复。公告详细解释了公司上市后业绩持续下滑、内销收入大幅下降而外销增长、应收项目高企及现金流变动等市场关注问题，明确表示业绩波动与行业周期高度相关，境外市场拓展已初见成效。

业绩持续下滑与行业周期高度同步

公告显示，公司2025年上半年实现营业收入2.23亿元，同比下滑22.04%；归母净利润1962.53万元，同比下滑41.85%；扣非后归母净利润949.51万元，同比下滑47.41%。自2023年上市以来，公司业绩呈现持续下滑态势。

回复函指出，业绩下滑主要受下游钢铁行业周期性调整影响。2022年以来国内钢铁行业面临供过于求、价格下行压力，导致客户资本支出萎缩。2024年主要上市钢铁企业营收同比下滑10.69%，净亏损合计218.34亿元；尽管2025年上半年行业实现扭亏为盈，但资本性支出连续两年下降，2023年和2024年分别同比下滑10.48%和10.36%。作为冶金智能装备供应商，公司业务与钢铁行业资本支出高度相关，叠加自身业务体量小、种类单一，受周期影响更为显著。

内销下滑与外销增长的背离合理性

2025年上半年，公司内销收入1.39亿元，同比下滑33.49%；外销收入0.82亿元，同比增长9.33%，与2024年下半年内销增长、外销下滑的情况形成背离。回复函解释，这种背离主要源于境内外订单履约周期差异及行业需求节奏不同。

内销方面，2024年下半年收入增长主要依赖遵义长岭、河北安丰等大型生产线项目集中交付，而2025年上半年境内主要生产线项目执行数量减少，导致收入下滑。外销方面，2024年新签订的南非、马来西亚等境外合同于2025年进入交付期，同时印尼等既有项目进入维护期带动备品备件需求，推动外销收入增长。

公司近三年境内外收入构成情况如下表所示：

业务类型

2023年度（万元）

2024年度（万元）

2025年上半年（万元）

内销收入

74,041.45

85,178.74

13,943.93

外销收入

37,294.56

10,085.23

8,208.72

外销占比

33.39%

10.55%

36.73%

客户集中与应收项目高企引关注

问询函重点关注了公司客户集中及应收项目问题。回复函披露，2023年至2025年上半年，公司境内外前五大客户合计销售占比分别为88.17%、85.91%和73.50%，客户集中度较高。公司解释，这主要由于冶金装备行业单笔订单金额大、实施周期长的特性所致，同时下游钢铁行业周期性波动也加剧了客户结构的变化。

应收项目方面，截至2025年6月末，公司应收账款3.96亿元（1年以上账龄占比84.99%），合同资产3.26亿元（同比增长165.06%）。主要原因是：一是生产线项目结算周期长，热试款和质保金回收周期通常超过1年；二是遵义长岭等大型项目处于履约中，按完工进度确认的收入暂列合同资产；三是下游钢铁企业资金压力导致付款进度放缓。公司已计提坏账准备3622.70万元，坏账计提政策符合企业会计准则要求。

现金流改善得益于海外订单预付款

半年报显示，公司2025年上半年经营活动现金流净额1.62亿元，较上年同期-1.36亿元显著改善。回复函指出，主要原因是报告期内收到尼日利亚1450mm热轧卷板项目等境外新签订单的预付款和进度款约1.3亿元，而该部分订单尚处于生产初期，仅确认收入1774.48万元，导致销售商品收到的现金（3.05亿元）与营业收入（2.23亿元）呈现不同步增长。

公司表示，目前经营情况与行业周期变动趋势整体相符，随着境外市场拓展及境内钢铁行业逐步复苏，未来业绩有望逐步修复。同时，公司将持续加强应收账款催收，优化现金流管理，应对行业周期性波动带来的挑战。