零和游戏能够赚钱吗？存在稳健的盈利模式吗？期货

商品期货投资作为零和游戏能够赚钱吗？

这是一个直击灵魂的问题，它触及了商品期货投资的核心。是呀，真有交易圣杯吗？真有盈利模式吗？或是说我们真的能必然性地踩准趋势和节奏吗？所以期货投资是在骗人，还是骗自己呢？

我们来分两部分试着诠释。

零和游戏真能够赚钱吗？

1. 算上成本期货是“负和游戏”。

从纯粹的资金流动角度来看，商品期货市场是一个负和游戏。零和意味着所有赢家赚的钱，正好等于所有输家亏的钱。因为交易存在交易成本（手续费、过户费）和资金成本（保证金利息等）。这部分费用会从市场总资金中抽走。所以，赢家赚的钱 = 输家亏的钱 - 所有交易成本。

因此，从整体上看，这个市场本身并不创造新的财富，只是进行财富的再分配。你必须从别人口袋里把钱赚过来，同时还要覆盖掉成本，所以长期稳定盈利的难度极高。

2. 商品期货投资确实可以挣钱。

虽然市场整体是负和的，但这绝不意味着不能赚钱。这就像打扑克牌，虽然牌桌本身不生产钱，但职业玩家总能从菜鸟玩家那里赢钱。

事实上，标准答案是这样的，商品期货投资的核心是商品投资，期货只是载体。挣钱的关键，其实无非是挣认知的钱、挣格局的钱、挣体系的钱 。

那“零和”之下，盈利是怎样产生的呢？

赚取绝对价格波动的差价：这是最主要的盈利方式。通过判断价格走势的上涨或下跌，进行买卖操作，盈利源自对手盘的判断和操作错误。

我懂你不懂；

我看到了你没看到；

我们都看到了，你没有做；

我们都做了，我做得比你更好。

赚取相对价格波动的差价（套利）：利用不同市场、不同合约之间的短暂价格失衡来获利。如同一商品在不同交易所的价格出现偏差，或者远期合约和近期合约的价差偏离合理水平。这种模式赚取的是“价格回归”的钱，风险相对较低，盈利也相对较小。

赚取套期保值者的“补贴”：商品期货市场有实体企业为了规避价格风险而进行套期保值，他们进入期货市场的主要目的不是盈利，而是为了锁定成本或利润，从而愿意支付一定的“保险费”。投机者作为风险的承担者，有机会赚取这部分“保费”。

结论：商品期货市场可以挣钱，但挣钱的前提是，你必须有超越市场上其他参与者的认知、策略和纪律。你可以选择赚的是别人犯错的钱（单边操作），也可以选择赚相对价格投机的钱（对冲操作）。

期货市场存在稳健的盈利模式吗？

“稳健挣钱”这个词需要定义。在期货市场，不存在“无风险且高收益”的稳健模式，但存在风险可控、收益预期相对稳定的模式。

如果是纯盘面操作，即单边或套利。单边操作，风险和收益的预期都很大，无论逻辑多么充分，都无法杜绝黑天鹅等意外因素，因此具有博弈特征；套利操作，权益波动温和，具有去宏观化的特征，策略的确定性源自投研，归属投研红利。

根据市场普遍生态细品一下：

1. 趋势跟踪。高风险，高收益。通过技术分析或基本面分析，抓住大的趋势性行情，“让利润奔跑，截断亏损”。这是商品期货投资的一般生态。

“稳健”性：这种策略不符合大多数人理解的“稳健”。它的胜率通常不高（可能低于50%），它会承受多次的小额亏损，依靠少数几次巨大的盈利来覆盖亏损并最终盈利。它的资金曲线是大幅波动的，需要极强的心理承受能力。但从长期来看，它是被证明有效的策略之一。

2. 套期保值。锁价格，避风险。对于实体企业，利用期货市场来锁定成本、锁定利润、锁定库存，或是构建原料和产品的虚拟库存。本身不是为了投机盈利，而是为了稳健经营。

“稳健”性：这是对企业而言最稳健的模式，它将不确定的价格风险转化为确定的成本或利润。但这不属于“投资挣钱”的范畴，而是“风险管理”。

3. 量化、高频交易。低风险，高门槛，利用强大的计算机系统和复杂的算法，捕捉微小的价格波动和瞬间的市场机会，进行大量交易。

“稳健”性：单笔亏损很小，依靠高胜率和大量交易次数来积累盈利，曲线通常非常平滑。但这对于普通投资者而言极不“稳健”，因为它需要巨大的技术、硬件、知识和资金门槛。

4 对冲套利、期现套利。低风险，低收益。分为内因套利和关联套利。内因套利主要包括期现套利、跨月套利、跨市场套利及上下游利润的做阔或做缩。关联套利主要指两个关联的品种或合约，当价差偏离正常范围时，寻找其逻辑关系，构建对冲策略。两者相同之处是，同时做多一个、做空另一个，等待价差回归后平仓获利。

“稳健”性：内因套利赚的是价差回归的钱，不受单一方向绝对价格波动的影响，风险相对较小，回撤也较小。关联套利赚的是价格发散的钱，必须是多头一端具有较强价格驱动，而以另一端作为对冲保护。风险和回撤相对较大，但机会更大。

“稳健挣钱”的表达其实存在瑕疵

对于绝大多数个人投资者而言，追求“稳健挣钱”的期望本身可能就是危险的，这个表达是有瑕疵的。正确表达是，我们应该追求的是“持续一致地执行一套经过验证的正期望值系统”。

1. 放弃“圣杯”思维：不存在天天赚钱、永不回撤的神奇方法。接受潜在的亏损，是交易的一部分。

2. 确保活着：永远不要重仓交易，单笔亏损必须严格控制，比如不超过总资金的5%。但不认同某大佬说哪怕回撤到XX%也能起死回生的说辞，真亏那么多，他没疯，你疯了。

3. 找到适合自己的模式：深入学习一种交易体系，无论是技术分析还是基本面分析，并形成一套明确的交易规则，确定何时进场、何时止损、何时止盈。

4. 极致纪律：始终如一地执行计划，克服贪婪和恐惧的情绪。这是最难的，但也是最重要的。

5. 降低收益预期：不要想着一年翻多少倍。比如可以先以“年化10%-30%”作为目标，如果能稳定达到，你已经超越了市场上95%的参与者。

总结

商品期货投资可以挣钱，并存在相对稳健的低收益模式，但对于追求超额收益的趋势交易者而言，期货投资的风险和魅力同在。无论对于何种模式，成功的关键不在于找到神秘路径，而在于提升认知水平、专业的风险管理和极致的交易纪律。