主要财务指标：A/C类份额净值同步上涨
报告期末，招商中证全指证券公司指数A类份额净值为1.3326元，C类份额净值为1.3276元，两类份额净值均实现上涨，反映出报告期内券商板块整体上行对基金净值的正向拉动。
基金净值表现：A类三个月超额收益0.56%跟踪误差控制良好
A类份额净值增长率跑赢基准
过去三个月，A类份额净值增长率为10.87%，同期业绩比较基准收益率10.31%，超额收益0.56%；六个月收益率15.51%，基准14.85%，超额0.66%。长期来看，过去三年A类收益率51.36%，基准47.13%，超额4.23%，显示出基金对指数的有效跟踪。
阶段
份额净值增长率(1)
业绩比较基准收益率(3)
超额收益（(1)-(3)）
过去三个月
10.87%
10.31%
0.56%
过去六个月
15.51%
14.85%
0.66%
过去一年
10.53%
10.65%
-0.12%
过去三年
51.36%
47.13%
4.23%
过去五年
5.74%
-0.97%
6.71%
C类份额表现与A类基本一致
C类份额过去三个月净值增长率10.84%，基准10.31%，超额0.53%；六个月15.44%，基准14.85%，超额0.59%，整体表现与A类接近，略低的超额收益主要源于C类份额的销售服务费计提。
阶段
份额净值增长率(1)
业绩比较基准收益率(3)
超额收益（(1)-(3)）
过去三个月
10.84%
10.31%
0.53%
过去六个月
15.44%
14.85%
0.59%
过去一年
10.42%
10.65%
-0.23%
过去三年
50.92%
47.13%
3.79%
投资策略与运作：仓位维持94%-94.5%跟踪误差控制在目标范围内
报告期内，基金采用完全复制法跟踪中证全指证券公司指数，股票仓位稳定维持在94%~94.5%的水平，符合指数基金高仓位运作特征。管理人每日跟踪组合与指数的偏离度，季度内日均跟踪偏离度绝对值未超过0.35%，年跟踪误差控制在4%以内，实现了对标的指数的有效复制。
资产组合配置：权益投资占比92.33%现金类资产6.27%
基金资产组合中，权益投资（全部为股票）公允价值19.46亿元，占基金总资产的92.33%；银行存款和结算备付金合计1.32亿元，占比6.27%；其他资产0.30亿元，占比1.40%。资产配置高度集中于权益类资产，符合股票型指数基金的定位。
项目
金额（元）
占基金总资产比例（%）
权益投资（股票）
1,945,918,181.32
92.33
银行存款和结算备付金
132,065,684.64
6.27
其他资产
29,583,490.59
1.40
合计
2,107,567,356.55
100.00
行业投资组合：金融业占比超94%集中度极高
指数投资：金融业占比94.35%
基金指数投资组合中，金融业公允价值19.44亿元，占基金资产净值的94.35%，为唯一配置的行业，体现出对证券公司指数的紧密跟踪。
积极投资：制造业等行业占比不足0.1%
积极投资部分配置分散，制造业、电力热力供应业等行业合计公允价值182.91万元，仅占基金资产净值的0.09%，对整体组合影响较小。
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
金融业（指数投资）
1,944,089,106.53
94.35
制造业（积极投资）
447,615.21
0.02
电力、热力供应业（积极投资）
1,341,504.85
0.07
其他行业（积极投资）
40,954.73
0.00
股票投资明细：前十重仓股均为券商东方财富占比15.08%
基金指数投资前十重仓股均为证券公司指数成分股，涵盖头部券商及互联网券商。其中，东方财富以3.11亿元公允价值居首，占基金资产净值的15.08%；中信证券、国泰海通分别以2.64亿元、1.93亿元紧随其后，占比12.84%、9.38%。前十重仓股合计占基金资产净值的64.20%，集中度较高。
序号
股票代码
股票名称
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
1
300059
东方财富
310,739,468.40
15.08
2
600030
中信证券
264,478,028.10
12.84
3
601211
国泰海通
193,235,310.15
9.38
4
601688
华泰证券
100,932,860.56
4.90
5
000776
广发证券
59,599,089.12
2.89
6
600999
招商证券
57,543,975.58
2.79
7
600958
东方证券
54,209,012.00
2.63
8
000166
申万宏源
43,548,935.56
2.11
9
601377
兴业证券
40,951,727.28
1.99
10
601995
中金公司
39,103,400.00
1.90
开放式基金份额变动：A类净赎回13.63%C类净申购17.4%
报告期内，A类份额遭遇净赎回，期初份额14.94亿份，期末降至12.91亿份，净赎回2.03亿份，净赎回率13.63%；C类份额则实现净申购，期初2.19亿份，期末增至2.57亿份，净申购0.38亿份，净申购率17.4%。两类份额表现分化，或反映投资者对持有成本（A类申购费、C类销售服务费）的不同偏好。
项目
A类份额（份）
C类份额（份）
期初份额
1,494,358,662.20
218,654,116.08
期间总申购
330,414,295.82
281,869,014.67
期间总赎回
534,083,877.68
243,948,719.35
期末份额
1,290,689,080.34
256,574,411.40
净申赎份额
-203,669,581.86
37,920,295.32
净申赎率
-13.63%
17.4%
管理人展望：四季度券商板块或迎“戴维斯双击”警惕政策落地不及预期
管理人认为，三季度券商板块上涨10.83%，主要受益于资本市场活跃度提升（A股市均成交额2.11万亿元）、两融余额创新高及行业净利润高速增长。四季度板块有望迎来“业绩与估值共振”，驱动因素包括三季报高增长、金融改革政策预期（如T+0探讨）及居民资产配置迁移。但需警惕外部市场波动、成交量持续性及政策落地进度不及预期等风险。
风险提示：多只重仓股近期遭监管处罚
基金前十重仓股中，多家券商近期收到监管处罚。中信证券因违规经营、违反反洗钱法等多次被处罚；中金公司年内被证监会罚款、警告并没收违法所得；东方证券、广发证券等亦因未依法履行职责被警示。作为指数基金，上述持仓为被动复制指数所致，但需关注相关券商经营合规风险对股价的潜在影响。
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