原CEO颜涛退守二线转任董事会副主席，公司老将汤向阳接棒成为新任首席执行官。

文/每日财报杜康

白酒行业正经历深度调整期，作为港股“白酒第一股”的珍酒李渡近期高层人事地震引发市场广泛关注。10月13日，珍酒李渡集团突然宣布核心高管团队换防：原CEO颜涛退守二线转任董事会副主席，公司老将汤向阳接棒成为新任首席执行官。

《每日财报》认为，这场人事变动背后并非简单的管理层新老交替，而是企业面临业绩持续下滑、战略成效不彰背景下的被动调整。财报数据显示，2024年全年，珍酒李渡营收仅微增0.5%至70.67亿元，净利润却暴跌43.1%；而今年上半年情况进一步恶化，收入同比骤降39.58%。

在行业整体承压的背景下，珍酒李渡此次换帅是否能够成为其扭转颓势的转折点，这仍需时间来给出答案。

“最贵CEO”退守二线

资料显示，颜涛在珍酒李渡担任高管近20年，比汤向阳早4年加入吴向东团队。2024年以1538.8万元的年薪成为白酒行业“最贵CEO”。不过，颜涛的离任并非“离场”，而是转任更侧重战略的岗位——继续担任执行董事兼董事会副主席，协助主席吴向东工作并专职负责湘窖业务运营。

新任CEO汤向阳也是吴向东麾下老将，其1989年从湖南大学邵阳分校农产品综合利用专业毕业后，便进入湖南邵阳酒厂当车间主任，从此便与白酒结下了不解之缘。2003年，吴向东的金六福收购邵阳酒厂，汤向阳随之加入吴向东团队。

汤向阳在中国酒业拥有多项权威专业资格，包括被认证为中国酒业大国工匠、中国白酒特邀国家评委及高级酿酒师等。不过，真正让汤向阳声名鹊起的是他在李渡酒业的辉煌战绩。

2014年，汤向阳临危受命执掌李渡酒业。彼时的李渡已亏损5年，5年换了5任总经理，堪称“烫手山芋”。但汤向阳上任后，通过“文化+品质”的双轮驱动战略，及创新沉浸式的体验营销，10年间将李渡酒业带向盈利超5亿元的新高度。

相比于颜涛的高薪，汤向阳的薪酬“降低”不少。根据聘用函，汤向阳任期三年，年薪及酌情花红合共每年人民币500万元，但这仍远高于行业平均水平。

回顾来看，颜涛在2024年领取行业顶尖年薪的同时，公司净利润却出现43.1%的断崖式下跌，这种显著的不匹配暴露出企业薪酬激励机制存在严重缺陷。也因此，有业内人士认为，在业绩持续下滑的背景下，汤向阳这种高薪安排能否经得起股东问责仍需打上问号。

与此同时，也有人认为，从公司权力格局看，颜涛虽然离开了一线，但退任后转任董事会副主席，某种程度上也是吴向东为保持其影响力做出的安排，而这种“退而不休”的人事布局可能使新CEO的决策空间受到限制。

业绩“神话”破灭

今年上半年，珍酒李渡交出了一份难看的成绩单。半年报显示，公司实现营业收入24.97亿元，同比下滑39.6%；归母净利润5.75亿元，同比减少23.5%。即使采用经调整净利润计算，6.13亿元的利润额也同比减少39.8%，几乎与营收下滑幅度同步，显示其盈利能力大幅受挫。

从过往的财报数据来看，这是珍酒李渡2023年上市以来交出的最差半年报，也标志着其从资本市场的“宠儿”沦为表现最差的白酒股之一。

渠道库存高企是导致业绩恶化的直接原因。过去几年，珍酒李渡为冲刺上市规模，向经销商压货现象严重，导致渠道库存远超健康水平。当宏观经济下行压力加大，商务宴请和送礼场景锐减时，这种粗放增长模式的弊端便暴露无遗。

与茅台、五粮液等头部酒企相比，珍酒李渡的产品更多依赖中端商务消费，而这部分需求在经济波动中最易受到冲击。2024年公司营收勉强维持0.5%的微增，但净利润大幅下滑43.1%，反映出其为维持销量不得不加大促销力度，严重侵蚀利润空间。

从产品结构看，珍酒李渡的战略摇摆问题十分突出。其今年跨界推出的“牛市-NEWS”啤酒，董事长吴向东甚至在个人视频号高调宣传，这种“白+啤”混饮战略看似创新，实则反映出企业在核心白酒业务增长乏力情况下的慌乱尝试。分散资源投入不熟悉领域，不仅难以在竞争激烈的啤酒市场立足，更可能导致主业进一步边缘化。

与同行业对比，珍酒李渡的衰退速度远超行业平均水平。2024年21家白酒上市公司营收总计增长5.92%、归母净利润总计增长7.01%，而珍酒李渡却逆势大跌。虽然珍酒李渡将此归咎于“宏观经济不确定性持续”，但同样环境下，部分酒企仍保持了稳健增长，这说明企业自身战略和执行能力存在明显短板。

另外，更值得注意的是，作为公司核心产品的珍酒，虽号称“跻身贵州白酒TOP3”，但在消费者心智中的品牌溢价能力与茅台、习酒等相比仍有巨大差距，这使其在行业调整期更易受到冲击。

换帅易，破局难

珍酒李渡此次换帅行动，表面上看是应对业绩压力的常规举措，实则反映了白酒企业在行业转型十字路口的普遍迷茫。

据2024年泸州白酒价格指数运行报告显示，白酒价格中枢整体下移，行业仍处于结构性繁荣后的调整期。在此背景下，头部企业增长普遍放缓，二三线品牌更面临生存危机，珍酒李渡作为新晋上市公司，正处于这一风暴之中。

汤向阳接任CEO后，面临的是产品动销不畅、渠道库存高企、品牌溢价不足、年轻消费者缺失等多重挑战，这些深层次问题绝非单靠人事调整所能解决。

而值得警惕的是，白酒行业的调整可能不是短期波动而是长期趋势。随着消费习惯改变和社会风气转变，传统白酒的市场空间可能持续收窄。珍酒李渡等企业若不能从根本上重构产品逻辑、渠道模式和品牌价值，仅靠管理层更迭或营销造势，很难实现真正意义上的转型突围。

新任CEO汤向阳虽然曾在李渡酒业创造过“以小博大”的奇迹，但执掌整个集团后，他的“汤式打法”能否再次奏效，这在行业深度调整的背景下，仍旧是个未知数。

基于此，《每日财报》认为，珍酒李渡此次换帅是否能够成为其重振的契机，仍需打上一个大大的问号。而在可见的未来，去库存、稳价格、调结构将是白酒行业的主旋律，珍酒李渡能否在这场生存战中胜出，很大程度上取决于其是否有壮士断腕的决心进行真正意义上的变革，而非仅仅停留在人事变动的表面文章上。