长江商报消息●长江商报记者沈右荣
水产饲料龙头海大集团（002311.SZ）经营业绩仍然保持了增长。
根据最新披露的三季报，2025年前三季度，海大集团实现营业收入960.94亿元，同比增长13.24%；归母净利润逾41亿元，同比增长14.31%。营收和净利双双保持了两位数的速度增长。
不过，第三季度，公司实现的归母净利润为15.04亿元，同比微增0.34%，增速较上年同期明显放缓，这与上年同期基数较高有一定关系。
海大集团曾在2025年中期报告中表示，禽养殖行业供应与需求格局的矛盾凸显。
虽然市场景气度并不高，海大集团经营业绩仍然保持了增长，其韧性凸显。
海大集团的财务状况较好，抵御风险能力较强。截至2025年9月底，公司货币资金28.57亿元，能够覆盖21.23亿元的有息负债。此外，公司还有40亿元左右理财产品。
海大集团加大出海力度寻找增量。10月17日晚，公司公告，拟分拆子公司海大国际控股有限公司（简称“海大控股”）至香港联交所主板上市，优化全球化布局。
截至2025年10月17日，海大集团市值1016亿元，重返千亿阵营。
营收净利创同期新高
海大集团经营业绩继续增长。
根据三季度报告，2025年前三季度，海大集团实现营业收入960.94亿元，同比增长13.24%；归母净利润、扣非净利润分别为41.42亿元、41.77亿元，同比增长14.31%、18.71%。三个指标均以两位数的速度增长。
从单个季度看，2025年一、二、三季度，海大集团实现的营业收入分别为256.29亿元、332.02亿元、372.63亿元，同比增长10.60%、14%、14.43%，同比增速均超过10%；归母净利润分别为12.82亿元、13.56亿元、15.04亿元，同比增长48.99%、7.26%、0.34%，同比均为增长，且环比也在增长，不过增速环比在放缓。
季度归母净利润同比增速环比在放缓，这与上年同期基数较高有一定关系。2024年一、二、三季度，公司实现的归母净利润分别为8.61亿元、12.64亿元、14.99亿元，第三季度的归母净利润相对较高。
纵览历史前三季度业绩，2025年前三季度，无论是营业收入，还是归母净利润、扣非净利润，海大集团均创了历史新高。
海大集团主要从事水产和畜禽饲料、优质水产动物种苗、动物保健品和生物制品的生产销售和生猪养殖等，其中，饲料为核心业务。
海大集团没有在三季报中披露饲料等业务具体经营情况。半年报显示，2025年上半年，公司饲料销量创历史同期新高，实现饲料销量约1470万吨（含内部养殖耗用量约105万吨），同比增长约25%，外销增量绝对值已接近2025年全年目标，市场占有率进一步提升。其中，禽饲料外销量约730万吨，同比增长约24%；猪饲料外销量约340万吨，同比增长约43%；水产料外销量约280万吨，同比增长约16%。
海大集团表示，2025年上半年，禽养殖行业供应与需求格局的矛盾凸显，禽肉和蛋价格持续低位运行，养殖端压力巨大。与此同时，生猪养殖行业呈现复苏态势，显著提振养殖信心，刺激补栏需求释放。
与2025年上半年的市场形势相比，第三季度并无明显变化。
海大集团表示，公司积极适应养殖趋势变化，主动调整客户结构，开发生猪专业养殖集团，为其提供原料采购、饲料配方技术等多种服务，公司生猪养殖集团类客户的饲料产品销量增长迅猛。
债务规模缩小财务费减少1亿
在经营业绩顽强增长的同时，海大集团的债务规模在缩小。
从三季度报告披露的信息看，海大集团多个指标变动幅度较大。
截至2025年9月底，海大集团应收账款51.35亿元、预付款项12.96亿元，分别较年初增长141.53%、106.24%。公司解释，业务规模增长且进入旺季所致。其他非流动资产6.90亿元，较年初增长312.43%，主要是预付设备款及工程款增加所致。
海大集团的资本结构、债务结构变化也较明显。2025年9月末，公司短期借款8.09亿元，较年初增长221.29%；一年内到期的非流动负债7.29亿元，较年初下降40.75%；长期借款5.85亿元，较年初下降66.92%。
短期借款大幅增长，长期借款及一年内到期的非流动负债大幅减少，主要是海大集团长短期债务结构调整，以及偿还了部分债务所致。
截至2025年三季度末，公司有息负债合计为21.23亿元，较年初的32.52亿元减少11.29亿元。
海大集团的财务健康，现金流充足。2025年9月底，公司货币资金28.57亿元，能够覆盖有息负债。此外，公司交易性金融资产42.13亿元，这主要是理财产品。
前三季度，海大集团的财务费用为2.05亿元，较上年同期减少1.02亿元。
财务状况较好的海大集团积极出海。2023年、2024年，公司来自境外市场的收入分别为109.35亿元、143.39亿元，占公司营业收入比重为9.42%、12.51%。
2025年上半年，公司来自境外市场的收入为82.18亿元，占营业收入比重为13.97%，占比进一步上升。
10月17日晚，海大集团发布公告，公司拟将控股子公司海大控股分拆至香港联交所主板上市。本次分拆实施前，海大集团拟将下属境外与饲料、种苗和动保产品生产经营相关的子公司股权重组至海大控股旗下。
海大集团表示，上述动作，是公司响应国家“一带一路”倡议及农业“走出去”的发展战略、优化全球化布局的关键举措，有助于提升公司国际影响力和全球市场竞争力。海大控股将通过登陆香港资本市场拓宽公司融资渠道，有利于借助国际资本市场的资源与机制优势，加快境外业务发展，进而提升上市公司整体盈利能力。
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