上证报中国证券网讯（记者徐蔚）招商证券发布研报表示，四季度港股有望先抑后扬。短期在缺乏增量利好的情况下，港股可能延续震荡态势。然而，后续边际利好因素有望累积，驱动港股上涨。随着四季度的边际利好因素累积，可能不亚于年初的DeepSeek时刻。

招商证券表示，中长期来看，未来随着供需格局改善，经济企稳回升，可能将迎来需求景气拐点。上市公司的盈利也有望底部反转。同时，科技产业的资本开支和研发投入，长期将逐步转化为企业盈利，并通过撬动产业链上下游成为新的增长点。经济政策在中长期有望发挥一定效果。港股作为中国企业融资的重要离岸资本市场，也将持续获得政策支持。随着美国降息周期开启，南向资金和外资都将在低利率环境下流入港股市场。港股作为全球估值洼地，估值修复空间很大。因此，港股中长期仍有较大上行空间。