【今日看盘】跌是因为涨不动，涨是因为跌不动。

这不是绕口令，而是今天盘面的真实写照。因此市场呈现先扬后抑、冲高回落的形态。盘面上难寻做多激情，仅存落袋为安的谨慎情绪。

今天四大指数涨跌分化，上证指数、创业板指数上涨，深成指、科创 50 下跌。指数涨跌幅度虽小，但个股表现的却是惨不忍睹。

全天近 4000 家个股杀跌，上涨个股仅 1000 余家，呈现明显的二八现象。指数的相对缓和，掩盖了个股的悲惨命运，个股下跌中位数约 1.30%，这一情况也能从股指期货走势中得到印证。

今天拉抬指数的主要力量来自上证 50，其对应的股指期货 IH 上涨 0.80%；沪深 300 对应的股指期货 IF 上涨 0.38%，这两类股指期货均实现上涨。

与之相反，中证 500 对应的股指期货 IC 下跌 1%，中证 1000 对应的股指期货 IM 下跌 0.95%，股指期货市场整体呈现严重分化。

考虑到 A50 股指期货明天迎来交割日，多空双方已开始在股指期货市场发力。整体来看，今天市场仍是 “老登股” 主导的行情。

今天银行板块上涨 1.30%，保险板块涨幅更高达 2.57%，二者均属于金融股。此外，煤炭板块涨幅居前，白酒板块表现也较为亮眼。尽管上涨板块数量有限，但 “老登股” 在市场中权重占比极高，对指数影响显著。

具体到个股，工商银行上涨 2.28%，寒武纪上涨 2.58%，贵州茅台上涨 1.57%。这三只权重指标股同步上涨，推动上证指数收红，也带动上证 50 大幅上涨，市场指数失真现象由此凸显。

除上述个股外，中石油、中国神华、中国人寿、中国平安、中国移动等大盘股同样为上证指数上涨提供支撑。

反观科技股，成为今天市场退潮的主要品种，无论是“小登股”还是“中登股”均处于调整状态，且这种调整大概率才刚刚开始。

当前市场各类 “小作文” 满天飞。昨天，“特斯拉向三花智控下订单” 的传闻推动机器人板块大涨，但晚间三花智控发布澄清声明，否认该传闻。不过在当前市场环境下，“小作文” 的真假已不重要，调整中的板块更需要一个反弹理由。

光伏板块近期涨幅较大，市场中同样伴随相关 “小作文” 流传。今天媒体报道，权威人士已经就多晶硅收储平台已成立传闻做出澄清，同样也是否认。可见无论板块涨跌，“小作文” 都只是市场炒作的工具或策略。

三季报披露工作即将展开，业绩仍是判断个股价值的核心标准。以最新披露三季报的海光信息为例，该股今天下跌 3.34%。尽管跌幅不大，但其三季报净利润增幅仅约 13%，难以匹配此前股价的成倍上涨。

业绩能否跟上股价涨幅，已成为科技股炒作面临的最大考验。

另有案例显示，此前因重组传闻股价翻倍的天普股份今天复牌，由于收购方否认重组计划并明确独立上市意图，该股开盘即跌停。类似情况还有上纬新材，其收购方明确表示三年内不进行重组。

值得注意的是，天普股份股价从底部上涨约 5 倍，上纬新材涨幅更是达到 20 倍左右。这种过度炒作不仅可能葬送原本的重组计划，还可能引发监管关注。

毕竟重组、并购、资产注入等事项均需经过监管层审批，过度炒作必然会引起管理层重视，物极必反的道理在此时尤为突出。

今天恒生指数收盘跌幅较小，但恒生科技指数盘中波动剧烈，最大跌幅达 2%，收盘仍下跌 1.17%，核心原因是新能源汽车板块集体下挫。

其中蔚来表现最弱，盘中最大跌幅达 13%。受此影响，小米、小鹏等其他新能源汽车相关个股均出现约 4% 的跌幅。

消息面上，新加坡政府投资公司在美国起诉蔚来及其两名高管，指控其涉嫌证券欺诈，目前事件最终结果尚未可知。需警惕的是，新能源汽车市场当前竞争激烈且趋于饱和，板块估值存在一定风险。

此外，今天港股成交量大幅萎缩，仅 2635 亿港元，较前期接近 5000 亿港元的规模缩水近一半，反映出资金正在逐步撤离港股市场。

其他消息方面，美国财政部长昨天表示，美方正考虑通过延长关税期限，换取中国推迟实施稀土出口管制。今天中国外交部发言人回应称，中方此前已明确表达相关立场和观点。由关税反制引发的市场短期波动，目前已被市场消化。后续市场走势将更多由供求关系与估值逻辑决定。

本轮行情存在两条核心主线，分别是大金融与科技股。目前大金融在7月初的行情已经完成了第一波的炒作，7月到10月，科技股接力，两大主线均已完成第一波炒作。这几天大金融走强到底是超跌反弹还是第二波行情上涨，后续仍需进一步观察。(本文数据来自：choice数据）

一句话点评：以静制动。