近日，青岛惠城环保科技集团股份有限公司针对深圳证券交易所关于其申请向特定对象发行股票的审核问询函，由立信会计师事务所（特殊普通合伙）进行了详细回复，就公司业务运营、财务状况等多方面问题进行说明。

业绩波动与业务情况

惠城环保主营业务为固体废物处理处置及资源化综合利用产品的生产和销售。报告期内，公司扣非归母净利润分别为466.51万元、-803.08万元、13953.71万元和3441.64万元，2023年因石油焦制氢灰渣综合利用项目（一阶段）正式运行，处理处置服务、蒸汽销售收入增长，业绩同比大幅增长。2024年1-9月，营业收入同比增加10.07%，但扣非归母净利润同比下降74.01%，主要受灰渣利用项目运营成本上升、宏观经济下行及炼化行业盈利水平下降等因素影响。

公司对中国石油销售收入占比高，2023年、2024年1-9月分别为69.12%、62.75%，因中国石油旗下广东石化是灰渣利用项目唯一客户。主营业务毛利率波动较大，各年分别为27.82%、21.41%、32.37%和24.80%。

资产与负债状况

2023年末，公司固定资产较上年末增加132488.99万元，增幅268.22%，主要因多个项目投产，在建工程转入固定资产核算。截至2024年9月30日，在建工程账面价值为74812.63万元，未来资金需求较大。同期，公司短期借款为24676.02万元、一年内到期的非流动负债为33708.33万元、长期借款为129249.44万元，资产负债率为66.12%，高于同行业可比公司。

各业务情况说明

灰渣利用项目：为解决广东石化高硫石油焦制氢灰渣处理难题，公司建设该项目，采用自主研发技术，是广东石化灰渣处置唯一供应商。项目收入确认按灰渣实际处置量、蒸汽销售量结算，2024年收入及毛利率下滑，主要因灰渣接收量、处置量下降，成本上升。未来客户选择或增加其他合作方可能性较小，但仍存灰渣组分、产生量不利变动致盈利水平降低风险。公司拟推进二期项目投产、拓宽蒸汽销售渠道、合理规划设备维护等应对。

主营业务毛利率：受下游需求、市场竞争等影响，不同业务毛利率波动。如FCC催化剂（新剂）因市场竞争产品价格下降；废催化剂处理处置面临竞争压力，单价下降。2023年公司毛利率增长因石油焦制氢灰渣业务带动，2024年下滑受催化剂及灰渣业务毛利率下降影响。2025年1-6月基本稳定。

存货情况：2024年末和2025年6月末存货规模增大，主要因20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目推进，积极备料。公司存货库龄集中在1年以内，在手订单充足，库存商品期后销售情况良好，存货跌价准备计提充分。

实际控制人股票质押：截至2025年6月30日，实际控制人张新功及其一致行动人惠城信德质押股份占持有股份比例为46.75%。经敏感性分析，股价下跌40%极端情况下，质押履约保证比例仍远高于预警线和平仓线，平仓风险较低，且已制定维持控制权稳定措施。

销售费用：因业务开拓，销售人员数量、代理费、招待费增长，销售费用增长合理，且不存在商业贿赂情形。

财务性投资：截至2025年6月30日，公司不存在持有金额较大财务性投资情形，购买理财产品、股权投资等均与主营业务相关，符合相关规定。