跟着央行买黄金｜理解央行资产负债表

今天聊聊央行的资产负债表。央行的的调查统计司每月更新货币统计概览数据，值得关注的两个文件：货币当局资产负债表、官方储备资产。 其中储备资产表单中有详细的黄金储备数量和价值，如果翻看历史，央行最近启动阶段性增持黄金是从2024年11月开始的，今年前3个月增持了35万盎司黄金。 但是该表单中的黄金价值和资产负债表中并不一致，目前没有特别官方的说法，有一种比较可信的是资产负债表中的黄金价值是按照历史价格计价的，所以存在较大的低估。大家可以看看后续央行购金的动作，这个数据可以做个参考，去年就抄央行作业的同学基本都喝到汤了。 说回央行的资产负债表，非常清晰： ▪️资产端（外汇+黄金+各类债权等） 1. 外汇：央行手中的外币资产，如美元、欧元，主要靠贸易顺差和外资流入积累；以往很长一段时间外汇占款都是我国基础货币投放的最大来源，近些年有所下降。 2. 货币黄金：央行持有的黄金储备，硬通货，国际局势不稳定或货币体系波动时能发挥保值作用。 3. 对政府债权：央行持有的政府债券数量，如国债，央行可以在二级市场上买卖国债调节市场流动性（而在一级市场是法定不允许的）。 4. 对存款行公司债权：央行给商业也行等存款性金融机构放的贷款，或者是再贴现产生的债权。 ▪️负债端（储备货币+政府存款等） 先看个公式：储备货币=基础货币=M0+商业银行库存现金 +(RR+ER) =货币发行+商业银行存款准备金=M0+商业银行准备金。 1. 货币发行：包括我们手里的现金（M0），银行的库存现金等。 2. 金融性公司存款：主要是商业银行等存在央行的准备金（法定+超额），调节准备金控制流动性松紧。 3. 发行债券：央行自己发的债券，也叫央行票据。 4. 政府存款：财政部门在政府存的钱。 5. 国外负债：境外金融机构在央行的存款。 快速理解央行的资产负债表，同学们酌情参考！