杠铃策略投资｜极端配置应对黑天鹅事件

今天聊聊投资中的杠铃策略。这个策略原型来源于塔勒布的《反脆弱》，以两种极端型资产配置应对极端的不确定性，整体效果类似于看涨期权。值得注意的是，应用杠铃策略时也要考虑到资产的非相关性，发挥最大效果。 杠铃策略舍弃了中风险、中回报的中间部分，形成“两端重、中间轻”的结构。具体而言，大部分资金投向低风险、低收益的资产，如国债、黄金等低波资产，构建稳定收益的“安全垫”；小部分资金配置高风险、高收益的资产，如新兴科技股、风险投资，博取超额回报。通过这种组合，实现收益与风险的平衡，增强投资组合的反脆弱性。 桥水基金其实也算是杠铃策略的践行者。2025年一季度，桥水一方面增持阿里巴巴、百度等中概股，布局京东，并加码黄金ETF，捕捉高增长机遇与避险价值；另一方面减持标普500ETF、英伟达等高估值热门股，同时保持稳健的固收类资产配置，既追求高收益潜力，又严守风险底线。 家族办公室同样擅长运用杠铃策略守护超高净值家族财富，通常将70%以上资金配置于国债、蓝筹优先股等低风险资产，保障财富稳定传承；剩余30%则投向早期AI、Bio-tech等前沿领域，通过高股息债券抵御市场波动，同时参与创新药企业种子轮融资，在安全与增长间实现精妙平衡。 具体的总结放在了附图，大家可以酌情参考。