国产芯片掀热潮！2家牛企藏机遇
芯片国产替代持续升温，继华为突破后，两家企业成新焦点，为股民提供华为链外的新方向。
英诺赛科：氮化镓全球龙头，潜力凸显
2025年以42.4%市占率登顶全球氮化镓功率半导体榜首，市值达877亿港元，距千亿仅一步之遥。
- 业绩向好：上半年营收5.53亿，同比增43.4%；毛利率从-21.6%升至6.8%，实现毛利转正，净亏损收窄12.16%。
- 客户优质：是英伟达800V直流电源架构唯一中国合作商，2023年宁德时代贡献32.1%收入。
- 赛道风口：产品覆盖AI服务器、新能源汽车等领域，上半年AI领域销售涨180%，车规级芯片交付增128%。
核心优势在于前NASA科学家骆薇薇团队攻克8英寸硅基氮化镓外延技术，建成全球最大相关晶圆厂，打破国外垄断。
摩尔线程："中国版英伟达"，资本青睐
成立5年，88天闯过科创板审核，创GPU企业审核纪录，计划募资80亿投AI训推芯片及自主架构。
- 团队强劲：创始人是前英伟达中国区总裁，核心成员多来自英伟达、AMD，80%为研发人员。
- 增长迅猛：2022-2024年营收复合增208.44%，2025年上半年营收7.02亿，前三季度预计同比最高增182.5%。
- 参股股活跃：和而泰直接持股1.0262%，曾4天3涨停；ST华通、盈趣科技等间接参股，受资金追捧。
虽未盈利，但MUSA架构支持多能力，显卡能运行《黑神话：悟空》，且被列"实体清单"仍突破，体现国产替代刚需。
投资新思路：锚定硬技术与业绩拐点
- 选对赛道：氮化镓、GPU均为国外垄断领域，政策支持与替代需求明确。
- 业绩支撑：英诺赛科毛利转正，摩尔线程营收暴增，均进入价值兑现期。
- 关注方向：英诺赛科上下游供应链，摩尔线程参股上市公司（需警惕短期波动）。
风险提示：摩尔线程预计2027年盈利，英诺赛科仍亏损，国际巨头技术领先。但二者以技术突破证明国产芯片潜力，股民或可把握相关红利。
