世界黄金协会的最新观点

大家可以关注世界黄金协会的观点，尤其是在供需层面掌握的信息更准确，时效性也更好。 2024年黄金需求创历史新高，主要受央行和投资者推动，同时各领域需求和供应呈现不同变化趋势。 1. 需求概况： 2024年黄金总需求同比增1%，达4974吨，创年度新高，第四季度需求也升至季度新高。黄金价格表现强劲，伦敦金银市场协会金价全年40次创新高。 2. 各领域需求情况 ◦ 珠宝需求：全球珠宝需求年降11%至1877吨，但消费额因金价上涨9%至1440亿美元。印度相对抗跌，仅降2% ；其他地区如中东、美欧也有不同程度下降。 ◦ 投资需求：年度投资达四年新高，总量1180吨。黄金ETF年度净流入7吨，扭转上半年大幅流出趋势，亚洲基金增长显著。金条和金币投资总量与2023年持平，印度和中国需求增长抵消了美欧的下降。 ◦ 央行需求：连续三年净买入超1000吨，2024年共增持1045吨。波兰央行购买量最大，新兴市场央行是主要购买力量，不过部分央行也有少量战术性出售。 ◦ 科技需求：全年科技领域需求增长7%至326吨，四季度达84吨，为2021年四季度以来最强劲。电子产品需求因人工智能应用和消费电子市场复苏而增长。 3. 供应情况：2024年黄金总供应同比增1%至4974吨。矿山产量微增，或创历史新高，净生产商套期保值大幅下降，回收金供应增长11%，不过仍低于2012年峰值。 4. 2025年展望： 预计央行继续主导市场，黄金ETF投资者参与度提升，珠宝需求持续承压，回收金供应或进一步增长，矿山供应保持强劲。 较低的利率、估值较高的股票、疲软的美元以及主要体现在贸易和经济不确定性方面的地缘政治风险，都为黄金ETF、场外交易和期货投资带来了利好。 2024年CN的ETF需求创下历史纪录。预计今年CN的黄金ETF需求将保持强劲。 如果黄金价格维持在当前或更高水平，可能会进一步削弱珠宝需求，尤其是在四大主要黄金消费地区经济增长疲软或放缓的情况下。