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周五A股走出一波先抑后扬的震荡行情，全天盘面波动幅度不小，各大指数全线收跌，市场情绪明显转弱。截至收盘，上证指数下跌1.18%，收在3888点，深证成指下跌1.08%，创业板指下跌0.49%，北证50调整幅度居前，大跌2.66%，科创50指数同步回落，跌幅1.01%。全天成交额达到19870亿元，对比上一个交易日放量3246亿元，放量下跌的特征十分突出，全市场超过4800只个股处于下跌状态，赚钱效应大幅萎缩，不少持仓的股民账户出现明显回撤。盘中指数一度下探至3852点附近，午后在资金承接之下跌幅有所收窄，尾盘的盘面变化，也传递出两个值得重视的信号，很多投资者都在纠结，经过周五这一轮放量调整之后，即将到来的下周一9月14日，市场会重演怎样的行情，是继续下探，还是迎来技术性修复。
回顾周五完整的交易过程，市场开盘之后就承接了外围市场带来的压力，指数直接低开，开盘后抛压快速释放，指数一路向下运行，盘中最低打到3852点，这个位置正好是前期震荡箱体的关键支撑附近。盘中恐慌情绪一度扩散，大量个股跟随指数同步杀跌，盘面出现明显的亏钱效应。不过在跌到低位之后，场内开始出现承接力量，部分资金进场托底，指数从低位逐步往上修复，午后跌幅持续收窄，最终以一根带长下影的阴线收官。很多人看到尾盘的回升，会误以为市场已经企稳，可我们不能只看收盘的涨跌，一定要结合成交量来读懂盘面真实的状态。今天是明显的放量下跌，相比前一日成交量多出三千多亿，放量代表着场内筹码正在大规模交换，一部分资金选择离场兑现，同时也有资金在当前价位进场承接，多空双方博弈十分激烈。这里要分清一个关键点，放量下跌不等于完全没有承接，但也不能简单理解为跌到位了，有资金接盘，不代表马上就会开启反转上涨，只能说明在这个位置，分歧已经被充分放大。
从尾盘盘面来看，有两个信号值得我们重点留意。第一个信号，就是市场出现明显的板块分化，并不是所有板块都在同步杀跌。在绝大多数个股普跌的背景下，部分方向走出逆势表现，军工、MLCC、PCB元件、通信设备等板块盘中走出强势行情，部分标的出现涨停，说明即便大盘整体走弱，依旧有资金在挖掘结构性机会。但与此同时，前期热度较高的农业种植、工业金属、多元金融、贵金属等方向集体大幅回调，前期积累的获利盘集中兑现离场。这种分化格局，反映出当下市场资金的心态，整体风险偏好下降，资金开始主动规避高位题材，一部分资金转向具备防御属性或者有产业逻辑支撑的细分赛道，不过逆势走强的板块体量有限，很难带动整个大盘扭转弱势格局，更多只是局部的结构性行情，无法对冲整体市场的抛压。
尾盘第二个关键信号，指数在试探3850点附近支撑之后，出现了一定的承接，指数从低点收回不少。盘中跌到3852点的时候，并没有出现无抵抗的断崖式下跌，说明这个位置有一部分资金认可当前的估值，愿意进场博弈。但也要客观看待，一次盘中的探底回升，并不代表支撑就牢不可破，这仅仅是日内的承接表现，想要确认支撑有效，还需要后续交易日的验证。如果下周一开盘之后，指数能够站稳3850点之上，那么短期的震荡格局还能够维持；倘若周一直接放量击穿3850点，那么下方的调整空间就会进一步打开，下一个重要的观察位置就要看向3800点整数关口。上方短期压力集中在3900点附近，想要重新站上这个位置，不能只靠情绪反弹，必须要有成交量同步放大，同时需要权重板块发力，否则就算短暂冲高，也很容易再度回落。
想要预判下周一9月14日的行情，不能只盯着A股本身的盘面，周末的外部变量是绕不开的重要因素。周五收盘之后，海外还有关键的通胀数据会公布，这份数据会直接影响市场对于美联储后续货币政策的预期，美债收益率的波动、北向资金的流向，都会被这份数据牵动。如果海外通胀数据继续高于预期，那么市场对于高利率维持的预期会进一步强化，美债收益率继续走高，北向资金就有继续流出的压力，会给A股带来情绪层面的压制。要是通胀数据低于预期，海外风险偏好得到修复，那么外围市场企稳，也会给A股带来情绪上的利好。除了通胀数据之外，中东地缘局势、国际油价的波动，同样会持续扰动全球资本市场，周末如果出现新的局势变化，也会直接影响下周一A股的开盘表现。
除了外围消息，国内的消息面同样会影响周一的开盘走向。如果周末出台重磅的产业扶持或者稳市场相关政策，会对市场情绪形成提振，给指数带来反抽的动力。如果周末消息面整体偏平淡，没有超预期的利好，那么市场就会更多依靠自身盘面的力量运行，大概率延续震荡博弈的格局。很多老股民都熟悉震荡市当中的一种行情剧本，周五放量杀跌，周末消息落地之后，下周一迎来修复或者二次探底，这是市场很常见的走势，但剧本不会一成不变，我们不能直接笃定一定会重演某一种行情，要做好多种情景的心理准备。
结合盘面、资金、外围多重条件，下周一的市场大概率会存在三种运行情景：第一种情景，周末没有突发重大利空，海外市场平稳，北向资金停止流出，指数守住3850点支撑，那么市场有机会迎来技术性修复，向3900点附近发起试探，不过这种反弹大概率属于超跌修复，很难直接走出单边大涨行情，反弹过程中还要重点观察成交量是否能够持续跟上。第二种情景，周末消息面中性，外围没有明显利好，场内资金依旧保持观望态度，那么大盘大概率会维持低位震荡磨底，指数在3850‑3900区间来回拉锯，板块依旧会是此消彼长的结构性行情，很难出现全面普涨。第三种情景，如果周末外围利空持续发酵，海外市场大幅走弱，北向资金继续大额流出，指数放量跌破3850点支撑，那么市场就会继续向下探寻更低的支撑位置，调整周期会被进一步拉长。
在当下这种剧烈震荡的环境之下，投资者最忌讳被盘中涨跌带动情绪，做出冲动的交易决策。手里持有前期涨幅较大题材个股的投资者，下周一重点观察反弹的量能变化，如果反弹的时候成交量持续萎缩，不要盲目加仓摊薄成本，高位题材在市场情绪走弱之后，调整周期往往会拉长，不要在下跌中途盲目抄底。持仓基本面扎实、估值处于合理区间的蓝筹和硬科技标的，只要企业本身的经营逻辑没有发生改变，不必因为单日的放量下跌就过度恐慌，尽量避免在情绪最低落的时候做出割肉离场的操作。布局防御板块的投资者也要保持清醒，存量市场板块轮动速度很快，不少防御品种只是短期避险选择，一旦市场情绪回暖，资金就会快速切换方向，不要看到短期抗跌就盲目追高加仓。对于空仓或者轻仓的投资者，不要看到指数出现回调就急于进场抄底，急跌之后往往会有二次确认的过程，耐心等待盘面出现明确企稳信号，成交量重新活跃之后，再考虑布局机会会更加稳妥。
下周一盘中有几个关键指标需要持续盯紧，第一就是两市整体成交额，放量下跌之后，成交量的变化可以直观反映多空力量的对比；第二是北向资金的流向，外资的进出会直接影响权重板块的表现；第三是3850点支撑位置的得失，这个关口会决定短期大盘的运行区间；第四就是盘面有没有能够带动赚钱效应的主线板块出现。
震荡行情当中，很多人容易被网络上各种极端观点裹挟，一边幻想马上开启大级别反转，一边又被恐慌情绪笼罩害怕持续暴跌。市场每一次放量调整，本质上都是筹码交换的过程，清洗掉一部分不坚定的浮筹，才能够为后续行情铺路。国内中长期政策托底的大方向并没有改变，但短期受外围扰动、市场情绪影响，波动不会轻易消失，机会和风险始终相伴。对于各位投资者来说，这个阶段优先把控好自身仓位，不去赌单边行情，不被消息面左右交易，耐心等待市场方向进一步明朗，再去把握结构性机会，才是更加稳妥的选择。
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