前两天一直在跑测试，没看蔚来 Q2 财报，信息量很大记录一下。
- 「四季度我们要实现月均交付 5 万辆、总计 15 万辆的目标。」
财报里对 Q3 的交付指引是 87,000-91,000 辆，7 月 2 万出头，8 月 3 万出头，9 月想要达成目标，那得奔 4 万去了。
Q4 要冲击 5 万月交付，这个斌哥自己都拆解好了，乐道这边 L90 10 月产能计划提到 1.5 万辆/月，蔚来这边 ES8 10 月产能 1 万辆，12 月产能预计提到 1.5 万辆/月，萤火虫 6,000 辆/月，乐道剩下的车型 1 万辆/月（L60），蔚来剩下的车型 1 万辆/月（主要是 5566 了），12 月总产能 5.6 万辆。
L60 这边得益于 L90 的爆火，带动了用户进店，L60 的曝光量高了，所以销量也上来一些，这个斌哥在财报电话会议上也透露了，8 月份，L60 的订单创造了今年新高。
沈斐之前透露 L60 会有个小改，不过 L60 产品力上已经比较极致了，该给的都给了，所以改动不会太大，大家不用担心，现在可以继续买。
5566 上个月底公布了标配 100 度的政策，相当于指导价降了 3.8 万，不过这波也有人说终端回收了很多销售政策，所以最终价格没有便宜太多。
我觉得蔚来这波虽然有点小背刺，但是官降相比渠道给优惠，肯定是更能掀起水花吸引人关注的，而且这么搞了之后，渠道才有新的空间。
- 「到今年四季度，公司整车毛利率目标是 16%~17% 之间，以此来达成盈亏平衡目标。」
在财报电话会议和后续的采访里，斌哥透露了蔚来的毛利目标，其中蔚来公司长期努力的目标是毛利率实现 20%（Q2 公司毛利 10%，车辆毛利 10.3%）。
其中蔚来品牌目标毛利率实现 20%，并在此基础上往 25% 努力。乐道品牌毛利率将在 15% 毛利基础上争取实现更高毛利。萤火虫毛利率是 10% 左右。
光产品毛利提升肯定是不够的，还得降低支出，Q2 财报的数据来看，支出在 70 亿元左右，其中研发 30.1 亿，销售及管理费用 39.6 亿。
斌哥的目标是，接下来每个季度保持 20 亿至 25 亿元研发投入，销售及管理费用四季度控制在销售额的 10% 以内。
这里斌哥也展开解释了一下：「主要还是排优先级，哪些不合算的项目就不要搞了，DeepSeek 证明了这一点，钱少了以后，你会关注什么是本质的，钱多了以后，大家成天想着花钱，研发团队也一样的，没有那么多钱，你才会去认真排优先级，思考这项目到底该不该搞、能有什么产出，而不是只管做事、盲目花钱。简单来讲，我觉得20到25个亿是能够做到以前我们30个亿差不多的产出。」
- 蔚来品牌明年会推出两款大 SUV，一款是 ES9，一款是大五座 SUV ES7。加上乐道 L80，公司明年会有三款新的大 SUV 车型交付。
明年蔚来的产品也基本明牌了，基本都是大车，乐道和蔚来两个品牌，今年一人一个三排大六座，明年一人一个大五座，蔚来再上个更高端的 ES9，5566 和 77 明年都没有换代。
这个很多人看到可能都会觉得理解不了，斌哥稍微解释了一下：「在中国做大车都是一样的优惠政策，不需要加多少钱，但是毛利会好很多。我们在这个周期，肯定是大车优先，大车挣钱。所以从量的角度来讲，它也可以有一个合理的规模。不是说 5566 车型不重要，但是从一个经营的角度、从毛利总额的角度来讲，肯定贡献肯定不可能有 ES8 和后续的这几款大车多。」
另外比较好奇 ES9 会咋搞，按照常规的同级别车型，不同车身形式的固有规律来看，ES9 肯定比 ET9 更贵。
从但 NIO 的产品结构来看，如果能放一款车填补一下 ES8 和 ET9 之前的价格带，然后也能走一点点量肯定是更好的。
还有一个比较有意思的事儿是，斌哥在提到 EC7 跟 ET7 明年没有换代计划的时候是这么说的：「明年我们会把大车布局完整。EC7 跟 ET7 明年没有换代计划，明年以后的事情就不要谈了，这个太远了，但是各种规划内部肯定有的。」
以前记得斌哥最常说的就是长期主义，问到一些眼下的问题，斌哥多是解释自己长期的逻辑，这是我第一听斌哥说：「明年以后的事情就不要谈了，这个太远了。」
非常 amazing。
