谈谈从公募的视角如何看待近后续银行股的空间 昨天和一位公募基金朋友碰面聊了聊，这

谈谈从公募的视角如何看待近后续银行股的空间 昨天和一位公募基金朋友碰面聊了聊，这篇是昨天那条微头条的延续，不清楚的朋友可以看文末链接了解前情。 今天来说说作为公募基金经理，如何看待银行股的估值和后续空间。 考虑当下银行股的后续空间，主要基于三个角度：股息对债券收益的溢价、公募基金的配置权重、以及利润和资产质量的边际变化。 从股息的角度看，银行股这波调整下来直到上周五，中证银行指数的股息率大概回到了5.1~5.2%。虽然国有大行的股息率现在低了一些，但是从行业的维度来讲，这个股息率相较于债券票息溢价还是有一定吸引力的。 从公募基金的配置来看，二季度出台了公募新规后，公募开始将银行股的权重往基准调整。最明显的变化是从2024年末银行配置权重2.65%到了2025年6月末的5.78%。虽然距离比较基准沪深300中的权重还有8个点左右差距，但是当下公募考虑性价比，可能进一步增配的速度会放缓。既然是主动权益性基金，当科技和成长出现明显机会的时候，也不一定会死盯着基准来配置。后续增减配情况还看市场，总体而言市场弱势以及情绪不乐观时公募配置银行股的积极性会高一些。 最后一点是从银行股的利润增速和资产质量来看，目前公布中报预告的都是一些区域性银行。这些银行大多也都是业绩比较好出来提前预告，目前增速都在10%~15%区间。这点来说有一点超市场预期，但是后续还要观测整个行业的中报情况，以及中报所透露出来的业务结构和息差拐点等重要信息。 综上在这次调整前，部分公募认为从12个月空间维度来看，在市场趋势整体稳定向上背景下，银行股还有10%~15%的空间，那么经历了三周调整后，这个空间可能到了15%~20%。 以上不构成投资建议，机构观点会随着市场新的政策及信息进行调整。