月度金股组合12 今天第12篇，给大家推的是兴业证券2025年7月金股组合。 兴业证券认为，4月以来，“小微盘+红利”的哑铃策略表现占优，但两端同时出现“缩圈”现象，显示市场情绪趋于极致。这一现象源于关税扰动等不确定性因素增加，导致资金涌向与宏观关联度较低的小微盘和红利资产避险。增量资金主要来自险资等配置型资金及量化、游资等交易型资金。短期来看，极致缩圈后两端波动可能加剧，但中期在宏观环境未显著变化前，哑铃策略仍具配置价值。中报业绩预告或成为打破当前市场僵局的重要线索。出口链（如摩托车、电池）、涨价链（如工业金属、农化制品）、AI及金融等领域业绩有望改善，低位绩优方向值得关注。 该机构的配置建议：优化哑铃策略结构，关注业绩确定性较强的出口链、涨价链及金融板块，同时警惕小微盘情绪过热风险。中报季临近，基本面改善行业或成为新共识方向。 这个系列用意通过各家机构的月度、季度乃至半年度金股组合（其实也是资产配置组合），分享一些看行业看估值以及构建组合的想法。具体标的及盈利预测和前瞻估值请参考，本系列不构成我的直接投资建议，是希望带大家看懂各个行业如何给予不同的PE区间，如何通过低相关性资产形成sharpe ratio高的好组合。
