IPO抽水机再启动 市场接得住吗？ 北交所6月新增97家IPO受理，直接把"水龙头"拧到了最大档。这波扩容来得凶猛，可市场兜里的钢镚儿真够用吗？看着申报企业里动辄五千万的净利润，表面是"优等生赶考"，实则暗藏压力测试——当前指数好不容易回到3500点，北交所自己日均成交才百亿量级，突然塞进近百个新玩家，活像往金鱼缸里倒进一筐锦鲤。弄不好都缺氧。 细看注册环节的"肠梗阻"更有意思：过会未注册的企业已经积压到10家，会不会再现之前IPO堰塞湖景观。监管层这手"宽进严出"看似控制节奏，实则把压力后置。 申万宏源数据显示，二季度北交所每周过会1家，但注册量直接打对折，这种审核与放行的错配，就像在防洪堤上先开闸再堵漏，等下半年排队企业质量提升，保不齐就来个泄洪式发行。 市场上刚冒头的反弹火苗，分分钟可能被这波扩容浇灭。要知道当下资金面可不算宽裕，主板这边机构还在忙着调仓换股，科创板存量票已经有破发潮苗头。北交所此时猛推IPO，相当于在存量博弈的市场里再开新战场。 监管工具箱里确实备着对冲手段，比如放缓批文节奏、窗口指导定价。但市场记忆总是敏感——去年创业板注册制落地时的破发潮历历在目，现在北交所申报企业质量虽高，可流动性摊薄效应下，保不齐出现"好票贱卖"。更别说眼下三大交易所都在竞速扩容，整个A股的股票供给可能进入新一轮扩张周期，这对刚恢复元气的市场无异于双重暴击。 说到底，IPO重启快车道就像给饿汉塞红烧肉，短期可能涨得肚圆，但消化不好反成负担。当市场还在为1.7万亿元成交量沾沾自喜时，北交所这波扩容潮已经悄悄扳动了天平。或许等这批新股批量上市之日，才会发现所谓的"高质量"，首先得经得住流动性的淬炼。
