【4月14日富国基金市场点评：三大指数上涨，纺织服饰领涨】 事件： 🏵20

【4月14日富国基金市场点评：三大指数上涨，纺织服饰领涨】 事件： 🏵2025年4月14日，三大指数上涨。上证指数上涨0.76%，沪深300上涨0.23%，创业板指上涨0.34%，中证500上涨0.82%，中证1000上涨1.30%，科创50上涨0.25%，北证50上涨2.06%。全A成交额为1.30万亿元。分行业看，表现较好的是：纺织服饰(2.56%)、煤炭(2.50%)、有色金属(2.46%)；表现相对靠后的是：家用电器(-0.60%)、食品饮料(-0.36%)、房地产(0.20%)。 🏵今日个股行情极好，个股上涨率为83.29%，涨跌幅中位数为1.54%。主题方面，冰雪旅游、电子商务、海南自贸港等板块表现较好，水泥制造精选、航空运输精选、茅板块表现较差。 点评： A股今日主要指数继续上行，沪指涨0.76%报3262.81点，全市场超4500股上涨。结构上，大消费表现亮眼，纺织服饰领涨，跨境电商、新能源车概念活跃；《海南省提振和扩大消费三年行动方案》印发，海南板块爆发；煤炭、黄金板块拉升。量能方面，全天成交1.31万亿元，较前一交易日缩量780亿元，市场交投热度有所回落。核心逻辑来看，在当前“关税风险消化+国内基本面验证”的特殊阶段，短期A股或仍有波动，但“稳市组合拳”有望为资本市场的平稳运行提供较强支撑。关税冲击落地之后，国内财政政策的对冲节奏和力度或是下一阶段市场关注的焦点，重点关注4月下旬政治局会议关于政策表述的边际变化。 大消费表现亮眼，纺织服饰领涨。催化消息层面，特朗普日前宣布对75个国家实施90天关税暂缓，并将非报复国家的关税下降至10%。表明特朗普对于东南亚国家贸易政策出现缓和，主要生产基地位于东南亚的纺织制造商或将收益。需求层面，两会政府工作报告将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为2025年的首要任务，叠加特朗普远超市场预期的“对等关税”冲击，市场对于国内政策刺激消费的预期进一步增强。此外，随着夏季的到来，消费者对服装产品需求出现季节性回升，市场对纺织服饰板块的关注度显著上升。后续可持续关注对美需求敞口较小、服务品牌客户本身加价倍率较高、自身在东南亚基本实现本土化全流程生产的纺织制造龙头。 贸易摩擦不确定性持续，市场再现煤飞色舞。基本面看，中美煤炭贸易主要为我国进口美国煤炭，但在进口总量中份额较低。当前125%关税对进口成本的巨幅提升基本排除美国进口煤炭进入中国市场的可能性，同时国产近似替代品种性价比凸显，贸易摩擦对国内煤炭行业影响较小。板块属性看，贸易冲突叠加国内需求稳中偏弱，低利率宽松环境有望持续，煤炭板块高股息属性防御价值凸显，同时在保障股东回报基础上利用充沛现金低成本扩张，或在煤炭资源供给刚性下通过一级市场竞拍保障资源接续，兼具中长期成长属性。此外，多家煤炭龙头公司陆续宣布增持股份、优化分红机制、整合集中资源以及注入优质资产等举措，市场信心大幅提振。 行业配置而言，短期关税风险难言出清，叠加上市公司财报迎来密集披露，重点关注：1）业绩线索：聚焦确定性较高或盈利预期改善的领域，可关注有色、消费电子、工程机械、农业、食饮、服务消费等方向；2）红利资产：风险释放期，或呈现相对韧性，可关注银行、电力等方向；3）科技成长，AI革命方兴未艾，中长期仍是主线，可关注AI国产算力、AI应用等。 （市场有风险，投资需谨慎）