东方大国出手，关税狠狠打向英伟达！美国刚允许英伟达卖芯片给中国，第二天就挨了关税重锤。4月10日中午起，中国把美国进口商品关税从34%提到84%。英伟达H20芯片成本直接翻倍，但这家公司还得硬着头皮卖——去年中国市场给它贡献了171亿美元收入，占全球总营收的30%。 信源：证券时报——四箭齐发!中方对美所有进口商品加征84%关税 海湖庄园的一场热闹晚宴，表面上似乎平息了一场迫在眉睫的芯片禁令风波。英伟达的CEO黄仁勋保证会在美国投资建设人工智能数据中心，以此换取特朗普政府暂时放松对H20芯片出口的限制。 2025年初，特朗普政府似乎要延续拜登时期对人工智能芯片出口的严格管控，考虑限制英伟达的H20芯片出口。 眼看禁令可能实施，英伟达的CEO黄仁勋一方面提醒美国政府，这样的限制可能让华为之类的中国公司抓住机会发展壮大，另一方面积极奔走，希望能找到解决办法。 在海湖庄园举行的一次晚宴成了转机的契机，黄仁勋做出了某种承诺，使得特朗普的态度有所软化，英伟达的股票价格也因此大幅上涨。 这体现了英伟达对中国市场的特别关注。中国的三家大型科技公司仅在2025年前三个月就花费巨资，预订了价值160亿美元的H20芯片。中国市场为英伟达贡献了2024年全球收入的30%，总额达到171亿美元，这是一个相当大的比例。 不过，H20芯片想在中国市场畅销，还面临不少困难。中美贸易关系紧张，为了对抗美国的高关税，中国也对从美国来的商品加税，最高的税率甚至达到84%。这直接导致H20芯片的成本大幅上升。 需要特别注意的是，中国的关税政策影响范围很大，只要产品被认定是“美国制造”，就算只有一部分在美国完成，而且美国的成本超过了总成本的30%，也会被当成美国商品来征收高关税。 现在英伟达主要从台积电购买芯片，因为台积电在海外生产，所以暂时不受美国关税影响。但如果台积电和其他主要芯片制造商未来在美国建厂生产芯片，英伟达也将面临被征收关税的风险，很难避免。 简单来说，高额关税最终要有人掏钱。比如，沃尔玛这样的美国公司以前会要求中国供货商降价，以此来抵消关税带来的损失。英伟达很可能也会这么做，让中国客户承担这笔额外费用。 即使中国厂商联合起来不买账，效果可能也不好，因为他们现在太需要英伟达的H20芯片了，而且国产替代品还没那么厉害，短期内很难找到完全替代的方案。所以，中国客户大概率要承担这部分关税成本。 另一方面，中国自己生产的芯片越来越厉害，让英伟达感受到了竞争压力。华为的昇腾910B芯片发展很快，正在赢得越来越多的客户。字节跳动也计划花更多的钱购买国产芯片。 政府规定，新建的数据中心必须有六成以上的设备使用国产货。阿里云、腾讯云、华为云、百度云这四大云服务公司，也已经把超过一半的钱用来购买中国本土的解决方案。 国产芯片在性能表现和能源消耗控制上，正逐步体现出与国外产品竞争的实力。 大家对英伟达的看法开始变得谨慎。一些分析师降低了他们对人工智能服务器销售量的估计，结果英伟达的股票价格也随之下降，公司市值损失惨重。由于市场需求可能减少以及关税可能上涨，英伟达现在面临着大量芯片卖不出去的风险，这可能导致公司不得不降低库存价值。 美国商务部下属的工业与安全局人手不足，这可能会拖慢他们对英伟达H20芯片的监管审批速度，给英伟达的未来发展增加了更多变数。这意味着，H20芯片能否顺利通过审批以及何时能够通过，变得更加难以预测。 海湖庄园的晚餐给英伟达争取到了一点缓冲时间，但并不代表他们的H20芯片就能在中国市场顺利销售了。美中贸易的紧张局势，加上中国企业努力用国产产品替代国外芯片，这两方面都给英伟达带来了很大压力，它的未来发展仍然面临不少困难。
