美债抛售对美国有什么影响
近期，美债市场可谓是风波不断，当地时间4月11日，素有“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率飙升至4.5% ，在本周前三个交易日，美债累计上行超60个基点，这一波动幅度十分罕见。与此同时，美国股市大幅震荡，美元指数走弱跌破100关口，美国资产出现股汇债“三杀”的局面，种种迹象显示全球资金和投资者正在撤离美国。一向被视作避险资产的美债接连跳水，引发各界关注。
美债价格与收益率呈反向变动关系。简单来说，当投资者不看好美债，选择抛售时，美债供大于求，价格下跌，而收益率就会上升。此次美债收益率大幅飙升，背后的抛售力量不容小觑。
美债市场通常在股市等风险资产承压时，具备避险和对冲功能，可这次在特朗普关税政策冲击下，却出现股债汇“三杀”，这表明投资者已将美国视为“风险源”，对美国政策失去信心。有分析认为，本轮美债抛售压力或主要来自对冲基金。这些基金原本押注国债价格上涨、收益率下降，且交易杠杆高。但特朗普关税政策改变了美联储降息预期，导致对冲基金不得不卖出平仓。
美债的主要持有方包括美国国内的美联储、各级地方政府、民间投资机构等，以及外国持有人，如日本、中国、英国等。近年来，外国持有人占比不断下降，2024年底已降至30% ，外国政府持仓占比在过去十年从34%左右降至24%左右。以中国为例，自2011年达到峰值后不断减持美债，相比最高点已下降约5500亿美元。虽然目前难以确定本轮抛售中外国持有人的具体作用，但参考历史，各国调整美债持仓通常较为渐进。
美债收益率持续上行，会使企业贷款和住房按揭等融资成本上升，增加美国企业经营压力和居民生活负担。美国政府发动贸易战，还可能冲击美债传统避险属性，导致美债需求下降。若投资者对美债信心崩溃，美国在全球金融界的话语权将受挑战，美元霸权也可能动摇。此外，美国近年来债务规模大、增速快，财政支出持续宽松，特朗普第二任期预计还会延续财政扩张偏好，这也加重了市场对美债的担忧。
美债市场的波动，不仅反映了美国内部经济和政策问题，也体现出全球投资者对美国未来经济前景信心不足。未来，美债市场走向以及对全球经济和金融市场的影响，仍有待进一步观察 。
