当国内电商进入存量博弈，Temu承载着拼多多第二增长曲线的期望。
和拼多多在国内的打法十分相似，Temu以“极致性价比”为核心，精准切入欧美、东南亚等地区对低价商品需求旺盛的市场。
凭借中国供应链的成本优势，Temu通过直接对接工厂型卖家，省去中间商环节，实现商品价格大幅低于亚马逊，这种模式迅速吸引了价格敏感的消费者，数据显示，2024年Temu全球月活跃用户已超越亚马逊，成为全球用户量最大的电商平台。
不过，随着全球电商市场竞争加剧，在光鲜的数据背后，Temu同样也是暗流涌动。
据媒体报道，由于Temu势头过盛，近年来亚马逊、SHEIN等竞争对手已经开始加速反击Temu。
比如，亚马逊推出“Amazon Haul”低价商城，商品价格甚至低于Temu，并通过与TikTok合作实现“社交+电商”闭环。
另外，Temu在本土化和用户留存方面也有很多问题没有解决。资料显示，尽管Temu已覆盖80多个国家，但其运营模式仍以“中国供应链+全球分销”为主，缺乏对本地消费文化的深度适配。例如，欧洲消费者更注重环保与合规，而东南亚市场对物流时效要求极高，Temu需在供应链、售后服务等方面进一步本地化，而由于缺乏对本地消费文化的深度适配，Temu的用户留存率一直不高。
从数据来看，相比于前几年刚刚“出海”的时候，如今的Temu虽然已经拥有不小的体量，但Temu面临的压力也变得更大。
不过，除了“出海”之外，拼多多并没有太多的新故事可讲。和阿里、京东相比，拼多多目前主要聚焦在电商领域，例如在各大互联网巨头纷纷大力布局AI的当下，拼多多在AI方面的动作显得较为低调，甚少向外界披露相关布局情况。
整体而言，无论是从国内业务还是出海来看，拼多多都面临着不同的压力。诚然，牺牲短期利润扶持商家确实有长远的意义，不过这也意味着在未来很长的一段时间里，拼多多的业绩还会承压，增长放缓将成常态。从股价来看，截至3月29日收盘，拼多多股价报收120.45美元/股，总市值为1674亿美元。作为对比，一度被拼多多赶超的阿里巴巴，目前市值约为3100亿美元，几乎是拼多多的两倍。
很显然，虽然拼多多一直强调要有长远发展的耐心，但资本市场显然不会为此买账。港股
