【民生宏观】美股还能再跌？ 🔆周五美股又崩了。标普跌近2%，纳指跌近3%，仿

【民生宏观】美股还能再跌？ 🔆周五美股又崩了。标普跌近2%，纳指跌近3%，仿佛回到3月10日.. 🔆发生了什么？可能是最坏的组合：关税 +滞胀加深+联储偏鹰 🌀政策上，前有汽车关税强势落地，后有对等关税即将落地、甚至可能还会宣布针对其他行业的关税。鉴于最近白宫的口风，变数不小。 🌀数据上，极端的滞胀预期——滞的衰退成分和胀的担忧加深： 🌀滞是导火索：密歇根调查就业恶化预期达到经济衰退水平+消费信心创下2022年以来新低 +2月家庭消费支出不及预期。 🌀胀再来补刀：美联储重视的核心PCE超预期：密歇根调查上修通胀预取；旧金山联储主席 Daly：货币政策保持谨慎，100%关注通胀。 🔆于是，黄金继续刷新历史，10年美债收益率跌超10bp，美元跌破104。 🔆对于政策看法，这是市场在向特朗普施压。下周对等关税可能有惊也有喜： 🌀加拿大、墨西哥、欧洲部分国家或高举轻放；可以接受汽车关税豁免谈判。 🌀中美之间博弈增加，长和和贝莱德的港口交易被叫停。 🌀不过，特朗普的松口可能是“缓兵之计”不是反转，美股的警报没有解除。美国当前核心矛盾并未缓和--滞胀预期下，白宫的经济转型 VS 美联储保持谨慎。 🔆从市场看，美股的压力还将延续。周五美股虽然跌幅大，但是VIX、看跌/看涨期权持仓背后的市场情绪极端程度没有到达3月初的恐慌程度。