巴维周刊：资本市场的顶级思维（下）
摘自王朝雄
三 咬紧牙关坚定持有
超级牛股是时间和增长的产物，增长是需要时间来完成的，所以重仓投资绝世珍品后，真功夫在于是否能够坚定长期持有。我们一定要牢记：只有底层逻辑没有改变，就要咬紧牙关坚定持有，这样才能享受巨额财富，进进出出的交易，这样只能有进进出出的感受，但是无法享受巨额财富。关于趋势投机多厉害，段永平回复：很多人说趋势非常厉害，但是时间长了，仍然没有看到他的财富增长多少。
记得2024年7月29号，我们几个好朋友在岳麓山后聚会，大家谈到股票，要求推荐一只股票（一年后能够翻倍），我当时要大家看看和铂医药！第二天有一个好朋友，在香港账户在1.30港币买入300万股，时间到了2025年2月底，和铂医药价格突破5港币了，我电话祝贺朋友赚大钱了，他告诉我：在2024年8月低，和铂医药向下突破1.20港币时，图形非常难看，所以在1.15港币全部清仓了。后来，我深深体会到：投资是认识的变现，重仓投资必须是深度思考后的决定，这样才能赚到大钱，才能安心的赚到大钱。
咬紧牙关坚定持有，不是永远持有不动。记得巴菲特在中国2003年和2008年分别投资了中国石油和比亚迪，到2007年和2024年抛售完毕，合计实现300倍投资回报率。我们总结抛售的三个条件，遇到其中一个就可以开始抛售：先是公司的底层逻辑在变坏，其次就是公司有着严重的泡沫，最后就是有着更好的选择。实际上不管是股票市场，还是实业经营，我们可以利用市场先生的疯狂来兑现我们的利润，抛售股票增加现金。我们回忆一下2020-2024年的中国的房地产，如果不能清醒看到事物本质或者真相，那么因为贪婪导致疯狂，带来最后的灭亡，2020年中央高层提出三条红线，并于2021年1月1号正式执行，但是一些企业没有清楚房地产的本质，继续扩张或者带有侥幸，导致2021-2024年大量房企破产，有恒大集团、融创中国、碧桂园、深圳万科、正荣地产、阳光城、旭辉集团、友阿股份及步步高集团。同我业务往来比较多的企业就是融创中国，2020年股票价格为48.55港币，到了2024年最低就是0.87港币，暴跌了98.21%。还有就是2016年开始启动的蓝筹股行情，到2021年年初，当时的贵州茅台股票价格为2627.88元，而贵州茅台公司2020每股利润只有37.17元，那么市盈率为70.69倍。
绝世珍品项目本来非常少，如甄别到了，那一定要珍惜，有条件就集中资源和能力干好这件事，没有资源和能力那必须创造条件。巴菲特在2008年6月份慈善午餐会上，提到一个案例，就是伯克希尔的股东格林持有公司4万股股票，在1974年因为能源危机市场下跌，伯克希尔股票价格从93美金，跌到了38美金，格林迫于保证金的压力，最后他以每股40元美金的价格抛售了股票，归还了保证金！现在我们看看，有多可惜呀！如果格林克服困难，咬紧牙关坚定持有，那么到2025年3月26号，就是超过317亿美金的超级富豪，这是能够进入美国富豪榜前30名的。
就在2025年3月26号，发生一件事，充分说明市场先生的短见。今天上午云顶新耀发布2024年业绩说明会，提到一个数据：耐赋康一季度新增患者大概是1万名！很多投资者认为远远低于预期，开始抛售股票，导致云顶新耀暴跌11%，收在54.20港币，总市值为177亿港币，折合人民币为163亿左右。晚上，我思考两个问题：云顶新耀到2028年是否能够实现120亿的销售，以及四条青龙EVER001、EVM016、EVM014、EVM018中间是否能够跑出一条青龙？答案是，到2028年销售120亿是百分之百的事情，四条青龙跑出一条青龙的概率在90%以上，那么到2029年1季度，云顶新耀的估值不低于1000亿人民币，那么就是6.13倍，也就是4年6.13倍，年化收益率为58.49%，超过绝世珍品的基本要求！所以，建议如果进一步下跌可以开始加仓。
综上所述：贸易创造财富的本质是空间套利，是同一商品在不同的空间的价差，投资获取财富是时间套利，就是在两个时点之间的跨越，其本质是时间套利。确实是这样的，超级牛股是时间和增长的产物，增长是需要时间来完成的，一般有个周期3-5年，或者时间更长就是5-10年，所以重仓投资绝世珍品后，真功夫在于能够坚定长期持有。只有企业的底层逻辑没有改变，如果越来越强劲，就更应该咬紧牙关坚定持有，这样才能享受巨额财富，如果发生改变或者严重泡沫，我们必须抛售股票，当然有着更好的标的，也是可抛售的。
综上所述，价值投资就是利用大众的严重认识偏差，去发现事物的真相，并集中资源去重仓投资。资本市场的顶级思维就是重仓投资绝世珍品项目，绝世珍品项目可以概况为三好学生：好的项目、好的组合及好的猎手。好的项目包括如下方面：好的行业、好的公司、好的价格及高确定性，基本要求就是要有10年能够增长100倍的潜力，或者5年增长10倍，年化就是复合增长率为60%以上！好的组合就是集中资源和能力，专注于最好的绝世珍品项目上，基本要求就是把80%以上的资金投入到最好的项目上来，从而实现最好的投资回报。当然，最后需要好的猎手来把顶级思维变为巨额财富，他能在最好的价格区域内买入或者最合适的时间段买入，之后就是咬紧牙关坚定持有，从而实现巨额财富。要牢记：没高确定性就没价值投资。另外，有人提出大波段操作，我们是持开放态度的，只有你有能力进行大波段操作，能做到高抛低吸，从而实现成本的下降或者筹码的增多，可以拿出三分之一的筹码进行大波段操作，注意是中期趋势投机，不是短期交易。
