今天彭博发出重磅警告：标准普尔500股指期货的流动性，已经降至两年来最低。
这不是散户离场的问题，而是“机构做不动、算法推倒盘”的根本问题。
一起看看背后的深层逻辑：
流动性到底出了什么问题？
彭博引用德意志银行、花旗流动性指标：
•标普500期货交易活跃度断崖式下跌
•花旗流动性五日均值回到近两年最低位
背后有三大原因：
1）监管收紧
2）做市商减少
3）算法交易主导市场，但只做短期流动性，不承接趋势交易风险
当波动来临，谁在加速踩油门？
Bright Trading 高管直言：“每次市场一波动，算法就集体开始行动，感觉像被市场反过来猎杀”。
这句话其实就是2020年3月暴跌的重演缩影：
•高频交易在震荡中抽走流动性
•机构反而因订单冲突、滑点过大而被迫退出
•卖不出去，才是最恐怖的风险
美联储也在报告里提到了
去年11月，《金融稳定报告》首次点名流动性风险：
“在市场波动期间，金融市场的流动性可能会变得紧张。”
美联储讲的不是“泡沫”，是“卖不掉”，
这才是本轮市场真正要警惕的灰犀牛。
一轮行情的顶部，通常不是被利空打破，而是因为流动性突然枯竭。
