A股缩量成交12583亿，涨不动了吗，原因是什么，明天会怎么走？
今天市场延续震荡整理，三大指数小幅下跌。个股依旧是跌多涨少，其中可控核聚变概念股逆势爆发。另一方面AI算力方向的退潮仍在延续。电力、煤炭等防御性板块再获得资金青睐。
那，两市涨不动了原因是什么呢？我认为有三点：第一点，市场担忧情绪尤浓，美联储5月大概率不会降息。虽然，临近4月2日美国“对等关税”期限临近，“懂王”的立场出现软化迹象，这项政策最终可能更具针对性，而不是此前提及的全面覆盖所有国家的做法，缓解了投资者对全球贸易战爆发的担忧，对美股是利好。但具体是针对加拿大，还是墨西哥，对国际市场还是有着冲击的。
另外，此前预计美联储今年将降息两次的博斯蒂克，最新表示，他预计未来几个月美国抗通胀进展将放缓，到今年年底前仅会降息25个基点，也就是降息一次。他还预计，美国通胀将在2027年初的某个时候回到美联储2%的目标。如果真如他所言，那美国今明两年将很难有明显的降息。
第二点，科技股普跌，AI产业链受到质疑。首先，高盛分析师团队下调了机架级AI服务器销量预测，2025年及2026年预计出货量分别从3.1万台和6.6万台下调至1.9万台和5.7万台。这一调整主要源于产品过渡期影响以及供需的不确定性。其次，阿里蔡崇信表示，他开始看到人工智能数据中心建设出现泡沫苗头。
正因为AI产业链受到了多重质疑，现在又没有实际的业绩呈现，以至于今天半导体、芯片等科技股普跌。
第三点，国债回归涨势，对A股资金有所虹吸。之前大跌的国债价格，最近五个交易日大涨2%。另外，人民币汇率有所下滑，资金面也有所松动。
我们再来看看板块的情况：可控核聚变涨幅居前。消息面上，我国多个核聚变试验装置取得突破进展，近年来国内多家企业启动聚变项目规划，并于2024-2026年密集开启装置安装，推动国内聚变行业进一步发展。有机构指出，可控核聚变产业链关键材料及装置环节有望受益于国内外装置加速建设阶段的订单需求。
军工电子盘中表现活跃。消息面上，近日国家军民融合产业投资基金二期有限责任公司成立，注册资本596亿。有机构指出，2025年是十四五规划的收官之年，预计会有大量的订单补发，从而推动行业的景气度回复，将为军工企业带来更多的市场机会和收入增长点。
煤炭、电力等周期股表现活跃。有研报称，公共事业板块企稳与催化信号同步显现，煤价超预期下跌及水电储能释放推动火电、水电业绩预期反转，叠加高股息策略和市值管理方案密集落地，利好板块。
至于明天A股会怎么走，后市会怎么走，我认为A股整体还是偏弱的，没有具体的大利好刺激，或者说市场在等待大利好中煎熬。维持主要指数在3150点至3500点区间进行宽幅横盘震荡的看法。
