芒格：投资这项游戏的名字叫“不停地学习”‼️

巴菲特：说到喜诗糖果的经营，在这方面我们其实并不比购买喜诗糖果的顾客懂更多。然而，只要我们采取措施维持喜诗糖果在消费者心目中的地位，其他公司就无法追上我们。我们可以稍微提高售价，因为人们对购买廉价的糖果不感兴趣，人们对每个月在巧克力上节省几分钱不感兴趣。 你们还记得吗？在以前的股东大会上，我们曾多次谈起卖场的自有品牌。但在软饮料行业，自有品牌毫无立足之地，消费者想要的是真正的大品牌产品。今年，可口可乐将会售出9亿多罐，9亿多罐啊！明年这个数字还会增加，后年依然会增加……我不知道人们如何才能打败可口可乐。如果有人给我1000亿美元，让我告诉i如何打败可口可乐、取而代之成为全球软饮料行业的老大，我无论如何都想不出来如何才能做到这一点，这就是我们喜欢的企业类型。 芒格：没错。我觉得喜诗糖果的案例对我们所有人来说都提供了有趣的教训。就像沃伦所说的那样——这是我们第一次购买品牌企业。对我们这些习惯于以50美分买1美元的人来说，这是一次艰难的跳跃。有趣的地方在于，如果当初喜诗糖果的卖方要价再高10万美元，我们就不会买了。我们那时就这么傻。这可是沃伦在接受了本·格雷厄姆这位世界上最优秀的金融教授的培训，以及每周和他共事90个小时之后的情况。 巴菲特：我们那时候还一起吃了很多巧克力。 芒格：没错。我们当时学习吸收世界上的一切事情，只是没有受过足够的训练来做出正确的决策。碰巧的是，他们没有再多要10万美元，于是我们买下了喜诗糖果。然后随着它的成功，我们也不断学习。我觉得，这表明投资这项游戏的名字叫不停地学习。即便你接受过良好的训练，即使你天赋异禀，依然需要不断地学习。这让我想起了一个有些微妙的问题——人们有时说我和沃伦是两个“不断老去的高管”，我不知道“不断老去”这个形容词到底是什么意思，因为我不知道有谁会越活越年轻。但是你们这些持有伯克希尔股票的人，赌的是我们这两个被人称为“不断老去的高管”依然会继续学习，在某种程度上，至少在年轻一些的接班人接班之前的一段时间是这样。 巴菲特：如果我们那时候没有买下喜诗糖果并经历随后的发展，我们就不会在1988年买入可口可乐。在我们如今从可口可乐的投资中赚到的110多亿美元中，有很大一部分要归功于喜诗糖果。 📚本文节选自【巴菲特答疑精选集】