记者｜赵阳戈
当白云山（600332.SH）给出一份同比下滑30%的成绩单时，市场一片哗然。界面新闻注意到，白云山的明星单品“金戈”，出现了罕见的销量营收双降，背后反映的是国产伟哥市场日益激烈的竞争现状。
竞品的不断出现，正在挑战着金戈这一首仿药的地位，首仿桂冠带来的光环，还能给金戈赋能多久？
“金戈”销量营收首次双降
2024年年报显示，白云山营业收入749.93亿元，同比增幅-0.69%，归母净利润28.35亿元，同比增幅-30.09%。这是白云山少有的业绩大幅下滑年份，上一次大幅下滑还得追溯到2008年。
对此，白云山的解释有两点：
1、受有效需求不足、行业加速变革、行业政策变化及市场竞争激烈等因素持续影响，主要业务板块的经营业绩同比下滑；
2、根据《企业会计准则》的相关规定，公司对一心堂药业长期股权投资计提资产减值准备人民币3.86亿元，从而减少本年度利润总额。
白云山的业务有4个板块：大南药板块(医药制造业务)、大健康板块、大商业板块(医药流通业务)、大医疗板块。其中知名单品不少，如王老吉凉茶、小柴胡颗粒、复方板蓝根颗粒系列及枸橼酸西地那非(商品名“金戈”)等。
西地那非（Sildenafil）是全球首个获批（1998年）用于治疗勃起功能障碍（ED）的5型磷酸二酯酶（PED-5）抑制剂，由美国辉瑞制药公司生产。起初，西地那非研制的初衷是治疗心血管病，在临床阶段改变了适应症。据了解，PDE-5是生物体内专一水解细胞内环磷酸鸟苷的关键因子，具有调节血管张力、传导视觉信号、调控能量代谢等作用。PDE-5i作为选择性抑制磷酸二酯酶活性的药物，能够用于改善勃起功能障碍（ED）、治疗肺动脉高压等疾病，在临床上应用广泛。
目前中国西地那非市场上原研药与仿制药并存，已获批上市的剂型规格有25mg、50mg和100mg。市场熟悉的原研药即2000年引入的辉瑞的“万艾可”，又被称为“伟哥”。仿制药即在原研药专利保护到期后，其他药企依据原研药进行仿制研究生产出来的药品。2014年5月，西地那非原研药用途专利到期，同年12月，白云山的“金戈”上市，成为了首个国产“伟哥”。
仿制药相较原研药，研发成本低，价格也相对较低。“金戈”的问世，很快在市场崭露头角。
根据白云山年报，2015年，公司生产金戈15890千片，销售量14950千片，库存450千片。到了2024年，金戈生产量为95908.01千片，销售量87851.9千片，库存量24201.14千片。10年来，产品销量涨了近5倍。业绩方面，2015年金戈给白云山贡献了2.34亿元营收，2024年该数字变成了10.34亿元，涨了超4倍，2024年金戈的营业成本8977.29万元，对应毛利率91.32%。
不过界面新闻注意到，2024年金戈的销量和收入出现了双降，其中营业收入同比下降19.81%，销量同比下降13.17%。与此同时，2024年的库存则同比上涨了49.78%。
金戈销量下滑并不多见，多年来，仅2022年和2024年出现过。收入下滑更是只在2024年出现。如果说2022年是受疫情影响，那2024年又是为何？
正面临多重压力
“该产品竞品数量持续增加，市场竞争激烈，加之调整促销政策，销量同比有所下降，库存量同比增加”，提及枸橼酸西地那非片时，白云山方面如是表示。
“国内拿到西地那非批文的，大概有40多家接近50家，拿到批文厂家愈来愈多，市场竞争也就加剧了。我们是首仿，占据一定的优势，市场对金戈产品品牌质量都还是认可的。但竞品越来越多，在终端也会造成一定的影响”，白云山方面表示。
界面新闻注意到，从国药药监局药品审评中心网站上可以看到，每年都有关于西地那非产品的大量受理信息，截至目前，共计有300多条申请受理信息，其中类型为“仿制”的就有超130条。
上市公司中，华润双鹤（600062.SH）去年10月披露全资子公司收到了国家药监局颁发的枸橼酸西地那非片25mg规格《药品补充申请批准通知书》；泰恩康（301263.SZ）去年5月宣布全资子公司获得枸橼酸西地那非口崩片药品注册证书；另外如广生堂（300436.SZ）、科伦药业（002422.SZ）等，也都发过相关公告。
“自西地那非专利保护的到期，众多国内制药企业纷纷涌入这一市场，利用成本优势、本土化营销策略以及政策扶持，积极争夺市场份额。一方面，国产的低价替代提高了患者对西地那非的可获得性，另一方面也加剧了国产仿制药市场的竞争”，某业内研究人士表示。
界面新闻记者在药店看到，国产西地那非产品确有不少，除了金戈外还有诸如亚邦药业的万菲乐，万通的枸橼酸西地那非片等等。不过常见的，还是万艾可和金戈。“也就是国外品牌万艾可和国产的金戈消费者较为熟识”，药店经营者如是说。需要留意的是，“万艾可”是辉瑞公司注册商标并受保护，而“伟哥”的俗称，不同厂家的产品都可用。另外，相关产品网上购买是需要开处方的，但街头药店的操作更为灵活。
此外虽说原研药遭受仿制药的冲击，但其竞争力仍然不可小觑。
“辉瑞拥有深厚的研发基础和广泛的市场认可度，其产品在疗效、安全性和技术创新方面表现突出。同时，西地那非是治疗ED的药物，关乎个人健康与隐私，品牌信誉成为患者选择的关键。海外制药品牌获得的消费者信任度往往更高，进一步巩固了海外品牌的优势地位”，有业内人士如此表示。
其次是价格的冲击。
“2024年，万艾可在终端降价力度蛮高的，降幅比较明显。”白云山工作人员称。
在京东自营上，可以看到万艾可50mg*10片/盒的价格在309元，一口气拍3件单价还能到300元以内，这和多年前万艾可居高的价格对比鲜明。原研药如此，仿制药的定价可想而知。
不过界面新闻在药店了解到，目前万艾可100mg*10片/盒的售价为980元，单片装大概卖120元，药店的价格依然坚挺。
“针对竞争，公司也在研究相关策略，营销的优化和调整也会出台，将根据市场来定，公司希望稳定住整体发展态势”，白云山方面表示，“这些年金戈的价格还是比较稳定的。”据悉，目前金戈50mg*10片/盒的价格大概为328元，即30元/片上下。
还有一个影响价格的重要因素，便是集采。
有报道显示，2020年第三批集采中，西地那非的另一适应症——肺动脉高压，被纳入了医保，齐鲁制药的报价是25mg*12的中标价为24.98元，约2.08元/片，堪称“价格屠夫”。2023年11月，第九批国家集采结果显示枸橼酸西地那非口崩片降到了最低8.9元/片（50mg）。
除了西地那非产品之间互相竞争外，新产品他达拉非片也在挑战其地位。
有研究人员表示，“随着医药科技持续进步，以他达拉非为代表的新型抗ED药物纷纷上市。他达拉非与西地那非相比，具有剂量更低、半衰期更长、药品持续时间更久及不受高脂饮食、饮酒影响等优势。结合患者对治疗体验不断升级的需求，以他达拉非为代表的抗ED药物在市场中崭露头角，西地那非的领先地位被削弱。”
该研究人员称，“他达拉非的作用时间更长，可持续36个小时，比西地那非（4-6小时）更适合计划灵活者。”
不过，也有药师告诉界面新闻记者，他达拉非也不宜与酒精和油脂同食，仍需避免高脂饮食，以确保效果。其他一般饮食和用药规律遵循说明书。
对于他达拉非，界面新闻记者在药店能看到好医生的希爱可，仁和的君扬等国产产品，进口的也有希爱力等。
“国内拿到他达那非批文的厂家，也有20多家”，白云山方面表示，公司布局了他达那非产品，不过培育市场尚需时日。
“他达拉非片剂量小，而且能辅助治疗前列腺功能障碍，会吸引部分消费者的购买。”有药店经营者告诉记者。
针对早泄症状，白云山还布局了盐酸达泊西汀产品。
此外，白云山自身还有一个内部困扰待解决。
2021年12月30日，白云山制药总厂起诉白云山科技公司，诉讼请求判决确认金戈药品销售毛利分配比例。后该诉讼撤诉。白云山制药总厂是白云山分公司，白云山科技控股股东白云山，持股51%，另外北京康业元投资顾问有限公司持股49%。
白云山称，在相关收益分配方面，白云山制药总厂已经依据白云山科技公司对金戈的贡献程度合理预估该公司应得的收益，并进行了相应的计提，但“由于双方股东尚未就收益分配达成一致意见，故本集团暂时无法计算对本集团当年或期后利润的具体影响金额”。
随着竞品大量增加，价格走低，替代药不断出现，头戴首仿桂冠的“金戈”，正在走下神坛。
有个男的，玩的太多，才30多岁，萎了。不过经历转移后赚了上千万。 半世缘来寻佳丽，一朝醒悟花间游。红粉美人皆白骨，倾国倾城化骷髅。
含笑半步癫
别说研发成本了哈，这个是真正的暴利，一片几毛钱不到。
用户83xxx51 回复 03-24 14:09
它这个基本上没有研发成本都是拿来的[呲牙笑]
含笑半步癫 回复 03-24 16:19
说的不好听点只要是个医学院毕业的就能仿制你觉得需要算研发成本么，不要以为地摊上卖的那些就是假的，只不过你钱没给够一分钱一分货而已😂
骑着小猪看夕阳
广药白云山这个二比企业，卖了贼多的保健品授权给各种骗子公司，坑蒙拐骗老百姓。
Kang 回复 03-25 00:20
李黄瓜投资的哦[笑着哭]
JADONSHAO
前几年吃的太多了，现在再吃多少也起不了的，不如不吃了[笑着哭]
吾之忠诚既荣誉 回复 03-25 19:36
搞印度的 大剂量合剂 国内还是太保守了
飞鱼 回复 03-26 16:32
少吃吧，提前透支
魔尊
就是价格太高导致的，买一片的钱可以买同样效果的他达拉非几十片了。
若柳随风 回复 03-24 11:03
老司机[点赞]
张sir
还在抢钱？？？都开放了耶…✌✌
若柳随风
广药以自己知名度高，卖得太贵了，你去对比辉瑞原研药伟哥价格，压根不是同个消费群体，能买辉瑞伟哥的人根本不会正眼瞧你白云金戈。
伤心太平洋 回复 03-25 23:17
辉瑞的50mg剂量，买五送一，价格还可以
用户14xxx23
都不谈恋爱不结婚了，没人需要了！！！！
林哥 回复 03-25 00:07
在不喜欢钓鱼或游戏的人看来，这两样纯纯一点意思都没有
春风秋雨 回复 03-26 17:38
过性生活非要用这个吗？
用户12xxx85
扫黄的成果，吃了没有地方发挥[笑着哭]
微笑
仿制药还卖的那么贵，毛利率说明了一切，太奸了
诛邪
五十度以上的白酒，泡上枸杞鹿茸。绿色还环保还没有耐药性。[笑着哭]
用户17xxx80 回复 03-25 06:58
你是想笑死我呀
用户17xxx80 回复 03-25 07:07
每天泡酒里三小时
用户15xxx87
说明现在国人雄起了[点赞]
用户18xxx15
吃多了，现在就是吃也无效了，吃多变附委了
Sir 回复 03-25 09:40
我换了他达拉非，有用
飞鱼 回复 03-26 16:33
因为这玩意是你保险柜的钱，拿多了也没了，透支身体
我有一条金箍棒
现在一堆都没女朋友 各种媛又消费不起 所以谁来买药？
大e傻
齐鲁制药的千威零售才合4元一片！
龙泉漂沦 回复 03-25 13:34
买一盒一年吃不完😀，偶尔用来助助兴
冒牌凌凌漆
以前东莞贡献超过一半了，现在有那东西没地方用了。
若柳随风 回复 03-24 11:04
这东西从古至今就禁不了，那些人都转线上了。
用户14xxx61
不当舔狗的单身男人越来越多，销量会更垃圾的[呲牙笑]
缘来如此
公园亚伯卖十元每片，还挺硬。
路遥
暴利的背后是国人的腰包！有什么值得炫耀的？能把外国人的钱赚回来那才是真本事！比如跨国公司，赚的都不是本国老百姓的钱。
永相随
没用，换什么马甲都没用
用户10xxx20 回复 03-24 10:11
你没有用了吗
悟道
这玩意儿吃多了会让你耐药，再也直不起来
秒男
吃过一点用没有，我现在都是用喷剂
有问不答 回复 03-24 14:12
喷剂就是麻木了啊。我也用了感觉效果不好
酱油先生
是因为避孕套都添加了抗敏感药物处理[哭笑不得]
好久不见
我吃过那个白云山的，效果很好
ET
白云山这个牌子不是已经臭了的吗？全是假货
小宝
国产的产品，首先要考虑的是价格。如果我们做的和国外品牌一样好，那价格就要差不多，可是既然差不多了，谁愿意买国产？所以国产首先要考虑价格，价格低了，质量能好？
太聪明
你一个仿制药卖那么贵太黑心了，三十多一盒可以了，卖三百多太黑了
朋友
仿制药卖原研药的价
☆太阳
赚流量的春药[笑着哭]
用户11xxx19
为啥救命药不能仿制
陈晨臣辰尘沉宸 回复 03-24 13:14
研发费用很高的，如果随便仿制，研发企业没有了利润，就没人研发了
若柳随风 回复 03-24 11:03
专利保护未到期，伟哥就是专利到期我们才开始仿制
蓝桥
老司机告诉你，他达拉非和西地那非一起吃，效果更好，一颗20M,一颗50M或者100M，同时吃[呲牙笑]而且淘宝京东网上买价格便宜[呲牙笑][呲牙笑]
用户13xxx45
我都练葵花宝典了，还要那玩意干啥子
用户10xxx82
说实话不如小店十块一片的效果杠杠的，几十块一块的吃了也没用
轻描淡写
花个三千左右泡一罐二十斤的鹿茸人参枸杞酒，不比那香，一天喝一两足够了，而且提升的是身体各方面机能
陈芝麻
广药大健康特别恶心人，打着王老吉的旗号，其实都是什么菊花茶之类的东西。你以为你买的是王老吉，其实是广药大健康王老吉系列，是小厂商跟广药合作蹭名气的
若柳随风 回复 03-24 11:01
就是找小厂代工生产贴广药名字[笑着哭]
乜
你说的是金美人吧！？
此圈还需更多王八
专卖店里应给顾客配几个女试药员
华为为华
据说效果真的不怎么样
用户10xxx20 回复 03-24 10:12
剧说？要不九块九包邮
001
京东其他大牌五块钱一片，效果不输它，不是广告
用户11xxx57
全国扫黄，肯定卖不出货[呲牙笑][呲牙笑]
用户68xxx97
有吃过的兄弟，说一下有没有效果？
行者无疆
四川、重庆人不吃，也会雄起来
xjw198112
白云山能不能有点出息自研一款神药啊。
夏末秋初
食色性也
勇敢的心
赶辉哥都差点，
用户11xxx20
竞争品牌多了
换然一新
吃过没什么用了
llflqw
白云山有蹭云南白药之嫌，却无白药之功底。
撒哇迪卡
吃多可能心梗。
花城神彩
金弋不保护，万艾可就保护？外国的孩子香[笑着哭][笑着哭]
用户10xxx21
应该是市场的需求下降了，主要是扫黄的原因，和取老婆困难，该买群体少了。
花开花落
不需要[得瑟]
V字哥
齐鲁制药的一片3块钱
追忆不易。
效果和万艾可差太多
猎人
一颗！成本要多少？就和现在车企一辆车的成本要多少？
↑ ↓
用过[笑着哭]
用户75xxx81
没啥事作用
农村小伙
几块一片的效果就杠杠的了，你这几十一片太贵了
穿山甲
没有进口药的疗效卖得比进口药贵
奋斗老青年
除了脸红，发热其它一点效果没有。草
阿欢
原来这么多阳痿靠吃药的[呲牙笑]
飞鱼
这玩意想早点死就多吃，
9665822
听说10元，二十元一粒
qingdaofu
我现在当饭吃也没用了！完全残了！老婆也找他几个前任去了！