看了中国神华2024年的年报挺有感触的。说实话现在这市场环境，33块的中国神华A

看了中国神华2024年的年报挺有感触的。说实话现在这市场环境，33块的中国神华A股几乎不太可能出现，我觉得35块的中国神华A股就蛮有配置价值了。 从年报数据来看，2024年中国神华实现营业收入3383.75亿元，同比下降1.4%；归母净利润586.71亿元，同比下降1.7% 。虽然营收和利润都有点下滑，但咱得仔细分析背后的原因。 先说煤炭业务，这可是神华的核心。2024年商品煤产量3.27亿吨，同比增长0.8%，销量4.59亿吨，同比增长2.1% ，产量和销量都在涨，这说明公司的煤炭业务基本盘还是很稳的。而且长协占比维持80%以上，这就相当于给利润上了一道保险，稳定性有保障。 不过煤炭销售平均价格（不含税）为564元/吨，同比下降3.4% ，价格的下降还是对营收产生了一定影响。但公司通过成本控制，自产煤单位成本186.3元/吨，同比下降2.5% ，这就很厉害了，成本降下来，利润空间就能保住。 再看电力业务，发电量2232亿千瓦时，同比增长5.2% ，增长也不错，不过售电价格下降3.3%至404元/兆瓦时 ，导致毛利率下滑至16% 。运输业务方面，铁路周转量3121亿吨公里，同比增长0.9% ，黄骅港装船量2.14亿吨，同比增长2.3% ，物流协同效应显著，这对降低成本、提高效率都有很大帮助。 从财务数据来看，中国神华的表现也很亮眼。资产负债率24%，远低于行业平均 ，偿债能力非常强；经营活动产生的现金流量净额933.48亿元 ，现金流充足，抗风险能力强。而且公司拟派发2024年度末期股息现金2.26元/股 ，按35块的股价算，股息率也挺可观的，这对我们投资者来说很有吸引力。 从行业前景来看，虽然新能源发展势头很猛，但在未来很长一段时间内，煤炭在能源结构中仍将占据重要地位。短期内火电发电量占比仍达59.1% ，新能源装机爬坡期还需要煤电调峰支撑；长期来看，预计2035年后煤炭需求才会进入下行通道，十四五期间年均需求仍维持40亿吨以上 。所以中国神华作为行业龙头，还是有很大的发展空间。 35块的中国神华A股，从业绩稳定性、成本控制能力、现金流状况以及行业前景等多方面来看，都具备不错的配置价值。