如果觉得科技看不懂且又涨了多估值高，传统红利似乎又没有政策眷顾和资金催化，那么不

如果觉得科技看不懂且又涨了多估值高，传统红利似乎又没有政策眷顾和资金催化，那么不妨关注一下消费板块内的可选消费，尤其是家电，白电。 一方面，所有刺激消费的政策，往往对“可选消费”的刺激作用会更大，因为对于必选消费来说，无论刺激不刺激，老百姓都是要消费的，只不过影响的是消费的产品层次。而可选消费的弹性就会大很多，手机换不换，洗衣机冰箱换不换，取决于产品使用体验的提升和更新成本。对于传统中国消费者来说，大部分白电基本原先都是“只要不坏就能一直用下去”，国补政策的推出对许多消费者吸引力不小，其实背后潜在的更新市场挺大的。 其次是估值优势，2021-2023年家电指数经历连续3年的估值下降（下降幅度达到56%，市盈率由28.3倍下降至12.4倍），过程中穿插着成本上涨、地产下行、疫情扰动，相对稳健的业绩增长也让估值出现被动下降（估值消化）。2024年是三年下行后的第一年估值上行，2024年底家电指数市盈率上涨至15.1倍（较2023年底升幅22%），该估值水平对应10年分位数是37%。预计2025年，家电的估值水平将继续上行，核心原因是家电资产的优质属性，低波和高股息的性质在当下比银行这类高股息但基本面承压的行业前景要更好一些。