我们是否应该担心美元大跌？

图文无关 日前，美元指数由强转弱的背后，是近期公布的一系列经济数据。 美国供应管理协会（ISM）周一发布的数据显示，美国2月ISM制造业PMI为50.3，低于前一个月的50.9，并接近荣枯分水岭。亚特兰大联储的GDPNow经济数据实时监测指标预计美国第一季度经济增长将下降2.8%，降幅大于2月28日预估的1.5%。如果这一读数成真，这将是自2022年第一季度以来美国经济首次出现负增长。而在大约一周前，亚特兰大联储GDPNow模型给出的相关预测还是增长2.3%。 与此同时，企业和消费者对美国经济前景的不确定性也日益增加。美国世界大型企业研究会25日发布数据显示，美国2月消费者信心指数为98.3，显著低于1月的105.3。 经济增长前景疲软之下，市场对美联储的降息预期升温。芝商所“美联储观察工具”显示，当前市场押注美联储今年降息三次，远高于年初时的预期。 美联储陷入了两难境地：要么选择加息以遏制通胀，但这可能会进一步损害就业市场；要么选择降息以刺激经济，但这可能会导致通胀失控。 当前美国更像是“弱增长+顽固通胀”的组合。关税推高进口成本，企业补库存周期接近尾声，但服务业就业仍具韧性，这与典型衰退仍有区别。 那我们是否应该担心美元大跌呢？ 美元可能因降息预期和经济数据波动走弱，但大幅下跌需更多证据（如连续GDP负增长、失业率飙升）。 若美国陷入滞胀且政策应对失当，美元或面临更大压力，但若实现软着陆（通胀受控、经济温和增长），美元可能维持相对强势。 投资者可分散货币敞口，增持黄金、非美资产对冲风险；企业需关注汇率波动，利用金融工具锁定成本。 当前美元走弱更多反映短期预期调整，而非趋势性崩盘。密切关注通胀、就业及GDP数据，以及美联储6月议息会议信号，将决定美元是否进入深度调整周期。 美股方面，短期利好与长期风险并存 当前美元走弱对美股的利好效应可能占主导，尤其是科技股和跨国企业将受益于汇率变动及流动性宽松预期。但需警惕经济滞胀、政策反复及地缘风险对市场的冲击。若未来三个月美国经济数据未进一步恶化，且美联储如期降息，美股或延续震荡上行趋势；反之，若衰退信号明确，美元与美股可能同步走弱。投资者应保持灵活，重点关注二季度通胀与就业数据。