【继峰股份：新能源车产业链，凭什么就我不涨？】
前几年，新能源电池大涨特涨，这几年新能源车、新能源产业链大涨特涨，不断创历史新高，就连给新能源车做户外产品的公司，也能止跌回稳，实现翻倍。可这家上市公司，说来是真的奇怪，明明深度捆绑新能源车，可股价几年来还在震荡！
今天，我们要聊的这家上市公司是：继峰股份！这几年上演了一场惊心动魄的资本博弈，海外并购阵痛带来超5亿巨亏，做新能源车智能座舱业务飞速提升，可股价却没反应。我认为有两点是值得了解的：第一点，为什么有着强概念，股价却表现平平呢？
首先，2024年公司出售美国TMD业务，初始交易价格4000万美元，预计造成亏损2.8-3.2亿元，剥离后短期加剧利润下滑，导致2024年归母净利润预亏5.9-4.8亿，同比降幅超400%。
其次，2019年收购德国格拉默后，海外业务整合面临挑战，欧洲区管理费用率高达12.3%，叠加原材料涨价压力，2024年经营性现金流同比下滑73.6%至4.34亿，压制市场信心。
另外，新能源车方面，2024年特斯拉、新势力车企销量增速放缓，导致继峰股份核心客户订单放量不及预期。座椅业务国内新能源客户占比超70%，零部件毛利率普遍承压，降至14.8%，显著低于同行。
之所以继峰股份的股价在有着强概念，却表现平平，根本原因就是投资亏了，业绩没能真实反映出来，没受到市场关注。
第二点，现在的情况，有逆转的意思。依托格拉默百年座椅技术的积淀，实现从头枕单品到总成的跨越，累计获11家主机厂25个项目定点，涵盖奥迪、宝马、头部新势力等，国内新能源客户占比超70%。
2024年智能座舱部件收入24.7亿元，同比增长48%，隐藏式出风口、AR-HUD光学组件等新品推动毛利率提升至35%，2025年预计该板块收入占比突破30%。
乘用车座椅国产替代加速，2025年产能规划150万套，规模化量产推动单套成本下降15-20%，对应收入弹性147-155亿。
机构对继峰股份2025年净利润普遍看好，预测将扭亏为盈，实现8.1亿净利润，对应股价的估值，显著低于座椅同行业30倍均值。
至于后市会怎么走，我认为，继峰股份的概念很强，924行情后，新能源车产业链飙涨行情很凸显，但它却没什么反应，一方面是来自市场的担忧，而另一方面则是2024年的投资不利，造成了亏损。
如果在接下来的时间里，继峰股份真如机构预测的那样，不但能扭亏为盈，还能实现大幅的业绩修正，那股价自然有着“双击”的表现。可如果不能，2025年没有一个好的改变，向下突破也说不定。
