外资有多少配置空间？ 截至 2024 年 12 月，主要的可投资中资股的全球主动型基金持有中资股占其资产规模的比例为 6.1%，低于相应基准指数 1.1 个百分点（即低配程度），这一比例仍处于历史低位，也远低于 2021 年初高峰时期的 14.6%。 假设后续外资逐步转为乐观，并有意愿增加配置，我们测算： 1）情形一：由于投向全球和亚洲除日本市场的主动基金分别超配同为亚洲国家的韩国和印度，如果后续主动外资对这两类市场的配置降至近五年低点，资金再平衡至中国，对应流入 63 亿美元，接近 2024 年 10 月至今的流出规模（88 亿美元）； 2）情形二：目前 1.1 个百分点的低配全部转为标配（2021 年底时情形），对应 403 亿美元的流入，相当于 EPFR 口径下 2021 年以来流出中国市场的总规模（约 419 亿美元）。 不过需要注意的是，主动外资回流的前提需要 AI 产业趋势和宏观叙事得到进一步兑现，以提供更多催化。
外资有多少配置空间？ 截至2024年12月，主要的可投资中资股的全球主
丹萱谈生活文化
2025-02-23 10:52:40
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