前言1：
人的成见是一座大山
春节后第三天推演到3490点
可是港股犹如脱缰野马狂奔
一切都指向去年国庆节
已经远超传统春季赚钱行情
外资尚未真正参与本轮反弹
阿里云一路历程梳理==》》》
第一：2009-2015年(租为主+自建为辅)→2015-2019年(加大自建力度+重点区域)→2019年至今(全面布局超级数据中心)
截至2023年阿里在全球拥有超过100个数据中心，
第二：2025年2月20日阿里将季度资本开支从154亿元暴增到313亿元，未来三年“云+AI”基建投入超越过去十年总和，单季度317亿元的资本开支中超60%流向AI算力中心建设，相当于每天烧掉3.5亿元构筑数字堡垒，2025年1200-1500亿元的资本开支规模，意味着阿里正以每年新建30个超大规模数据中心的节奏狂奔，远超美国四大云厂商同期增速总和，资本市场终于看清中国AI竞赛的底层逻辑，算力基建已从成本项升格为战略资产
第三：多家外资机构上调阿里的目标价，2月21日摩根大通将阿里目标价从125美元上调至170美元，高盛将阿里港股目标价114港元升156港元
数据中心+云计算的逻辑与业绩==》》》
数据中心：云计算的物理根基，包含服务器+存储设备+制冷系统
云计算：数据中心的智能化虚拟化延伸按需分配,包含IaaS(基础设施)+PaaS(平台)+SaaS(软件)三大类
数据中心与云计算的关系正如树木的根与叶：数据中心为云提供养分，云计算整合无数万台服务器灵活资源池通过“光合作用”反哺数据中心进化
未来增长预期：全球超60%数据中心设备服役超6年老旧设施升级潮开启，随着新的通用人工智能(AGI)迅猛进步刺激算力爆增，2025年全球顶级超大规模云服务商(亚马逊+微软+谷歌)对AI数据中心的投资超3200亿美元，国内阿里云+腾讯云+华为云+字节云等争先恐后新建超大型云计算中心。
阿里云个股细分梳理==》》》
数据港：10cm,二波图形,股价40元,流通值127亿，逻辑=国内IDC龙头，国内少数同时服务于阿里巴巴+腾讯+百度的数据中心服务商，公司已建成35座数据中心，覆盖京津冀+长三角+粤港澳大湾区等，与阿里巴巴签署约定至 2025年在云计算数据中心领域合作总服务费预估约82.8亿元。
润建股份：10cm,二波图形,股价68元,流通值95亿，逻辑=控股子公司五象云谷与阿里云共同打造智算云，机柜数约1万架为阿里提供服务。
云赛智联：10cm,二波图形,股价24元,流通值146亿，逻辑=是上海国资委旗下唯一的数据中心和云服务运营商。2025年1月与阿里云签署合作
城地香江：10cm,1板,股价18元,流通值84亿，逻辑=子公司香江科技为阿里提供数据中心服务，同时为字节提供定制化数据中心，且与浪潮合作。
嘉环科技：10cm,1板,股价20元,流通值17亿，逻辑=是阿里云代理伙伴，子公司南京嘉环是超聚变数字技术有限公司的金牌经销商，中标沈阳人工智能计算中心三期扩容项目金额2亿多元。
宁波建工：10cm,1板,股价5元,流通值44亿，逻辑=子公司持有中经云数据存储科技32.07%股权，已通过阿里巴巴的认证提供机柜租赁服务。
海南华铁：10cm,二波图形,股价9元,流通值151亿，逻辑=海南华铁鑫维智算科技有限公司与阿里云副总裁席明贤共同持股。
杭钢股份：10cm,二波图形,股价12元,流通值176亿，逻辑=杭钢集团与阿里巴巴联合建设了浙江云计算数据中心，总投资达到158亿元。
天玑科技：20cm,1板,股价17元,流通值48亿，逻辑=自主研发的数据库一体机，用于私有云，为阿里巴巴的业务系统提供技术支持，
其它：英维克+城地香江+朗威股份+光环新网+润泽科技+亚康股份+首都在线+奥飞数据+申菱环境+华勤技术+宝信软件+锐捷网络等
电源个股细分梳理==》》》
第一：过去几年全球AI算力年50%速度爆增，AI电源在整个AI算力基础设施成本占据10-15%，预计2025年全球AI电源规模将超1000亿元。AI电源是工业电源的升级版，技术更先进+功能更强大也更娇贵，价格可能比工业电源高出数倍甚至十倍以上，没有强大的电源+再强的算力也跑不起来，AI电源也被称为AI算力第一卖水人。
第二：AI电源需求方：云计算服务商阿里云+腾讯云+华为云，互联网巨头百度+字节+美团，还有英伟达+DeepSeek。
中恒电气：10cm,多波图形,股价18元,流通值66亿，逻辑=打造了领先的数据中心用HVDC直流供配电系统，腾讯云+阿里云+百度云的战略合作伙伴
潍柴重机：10cm,多波图形,股价26元,流通值42亿，逻辑=年初中国移动发布招标公示9家公司中标10亿大单，潍柴份额第一，预期25年仅阿里+字节柴发需求增量约1500台。
华丰股份：10cm,1板,股价15元,流通值12亿，逻辑=混合动力发电机组符合数据中心低PUE供电要求，多次被三大运营商及数据中心招标采用。
科华数据：10cm,趋势为主,股价47元,流通值136亿，逻辑=为阿里云的数据中心提供高端UPS电源等产品，在北京+上海+广州及周边城市建有10大数据中心，拥有机柜数量3万+架。储能方面2023年全国储能变流器出货量排名第一，被评为2024年度全球一级储能厂商。
麦格米特：10cm,趋势为主,股价62元,流通值225亿，逻辑=属于龙头地位，已经进入阿里+腾讯+百度和云服务商的供应链，去年10月公告参与英伟达某项目，被市场理解为它进入英伟达AI服务器电源的供货商资格。据机构预判麦格米特AI服务器电源毛利率有望达60%。
欧陆通：20cm,1板,股价156元,流通值69亿，逻辑=是阿里巴巴液冷电源方案提供商。功率服务器电源产品已向多家国内知名服务器厂商供货。
科泰电源：20cm,1板,股价28元,流通值58亿，逻辑=也使用玉柴的发动机，在数据中心备用电源市场中占据一定的份额。
南都电源：20cm,1板,股价18元,流通值141亿，逻辑=占据国内通信后备电池市场前三名+储能领域全球前两名，多次中标阿里巴巴数据中心采购项目
其它：长源东谷+禾望电气+江海股份+雄韬股份+泰嘉股份+圣阳股份+科士达+爱科赛博+锐捷网络等
昇腾一体机个股细分梳理==》》》
拓维信息：10cm,二波图形,流通值417亿，前期成交额181亿巨量反包比四川长虹172亿反包还凶悍，继续模仿高新发展概率，毕竟是国产算力目前人气之王。逻辑=华为昇腾战略合作伙伴，直接持股湘江鲲鹏70%。
神州数码：10cm,二波图形,股价57元,流通值270亿，逻辑=间接持股100%掌控神州鲲泰专注智算业务，还是阿里云首批全国总经销商，阿里云“大数据与AI生态合作计划伙伴”，深度参与阿里云的AI和物联网项目
烽火通信：10cm,趋势为主,股价28元,流通值190亿，逻辑=间接持股94%掌控长江计算，布局长江服务器业务。
瑞贝卡：10cm,趋势为主,股价4元,流通值31亿，逻辑=控股股东间接持股24%黄河信产，涉足黄河AI服务器领域。
同方股份：10cm,趋势为主,股价8元,流通值201亿，逻辑=直接持股100%的清华同方，推出同方系列产品。
其他：远东传动+常山北明+恒为科技+软通动力等
政务云个股细分梳理==》》》
消息-广州+深圳政务系统接入DeepSeek，接下来雨后春笋
中国联通：10cm,趋势为主,股价6元,流通值886亿，逻辑=实控人国资委,公司全面承接国家“东数西算”工程，现有数据中心880余个，总规模超过30万架，承载服务器超百万，数据中心主要分布在京津冀+长三角+珠三角+鲁豫+川陕渝+蒙贵等区域
中国电信：10cm,趋势为主,股价8元,流通值1234亿，逻辑=实控人国资委,围绕全国一体化大数据中心布局，拥有700多个数据中心，IDC资源在国内数量最多+分布最广，自主品牌“天翼云”在中国公有云IaaS市场排名第三
深桑达A：10cm,趋势为主,股价28元,流通值125亿，逻辑=国资云运营方，旗下的中国电子云发布了星智政务垂直领域大模型.
太极股份：10cm,趋势为主,股价31元,流通值125亿，逻辑=政务服务解决方案市场排名靠前，将大模型技术应用于政务服务场景.
浪潮软件：10cm,趋势为主,股价18元,流通值49亿，逻辑=实控人山东国资委，是国内领先的行业云计算解决方案供应商，母公司浪潮信息。
其它：浪潮信息+数字政通+榕基软件+易华录等
外围大环境不断刺激外资流入
昨天餐桌边+明天可能变餐单
当局者迷+旁观者清
餐单里的全球投资者愤怒后重新仰慕更强者的资本市场
DeepSeek横空出世超级催化剂
下周DeepSeek连续5天发布会
富时3倍做多先看60再看100
大家周末愉快!
