【张忆东：中国牛市主升浪已然确立 虽有波折但强烈不建议做空 保持多头思维、逐浪前行】2月18日，兴业证券全球首席策略分析师张忆东，发表了对于2025年市场的最新观点。张忆东指出，DeepSeek崛起，中国自主科技创新破局，打破了“中国AI技术落后”的成见，重塑了“中国科技信心”。确立了自2024年9月至今的中国牛市主升浪和“革新牛”的主线。
另一方面，DeepSeek的成功，扭转了国际资本对中国科技股的悲观预期。外资买方机构开始从All in美国科技股，转为押注中国AI领域的潜力；近期可以观察到，海外卖方机构纷纷上调中国科技股估值，进一步带动了外资回流。率先开始系统性重估的，就是中国互联网龙头，这显著体现在港股恒生科技指数近期持续大涨。此外，DeepSeek的成功，也提振了政策决策者、科技型民企、科研工作者、和普通投资者的士气。
一句话总结接下来的投资策略——中国股市主升浪确立后，虽有波折，但建议保持多头思维、逐浪前行。春节前后至今，港股市场情绪不断升温，但是，总体上依然保持理性，还没有到欢呼雀跃、人声鼎沸时。A股市场情绪也有所改善，但是，风险偏好的修复主要集中在结构性亮点上。虽然近期A股的机器人、AI以及港股的互联网等板块快速上涨之后，拥挤度偏高、情绪偏高，后续出现阶段性震荡休整或在所难免；但是，强烈不建议做空。
