业绩激增超100亿，洛阳钼业还能再创历史新高吗，后市会怎么走？
聊到洛阳钼业这家上市公司，可能大家都不太熟悉，没怎么听说过。但是，要聊到金属概念股，这家公司可是“二当家”的，总市值超千亿，仅排在紫金矿业之后。
今年洛阳钼业的业绩，可谓是腾飞之年！那，这家上市公司的股价还能再创历史新高吗？我们先来看看为什么洛阳钼业的业绩能够腾飞：
第一点，洛阳钼业交出了一份十分亮眼的成绩单。根据信息，洛阳钼业前三季度公司实现归母净利润82.73亿元，同比大幅增长238.6%；全年预计归母净利润达128-142亿元，同比增长55%-72%，其中Q4单季度净利润环比增长59%-108%，超市场预期。
第二点，产量全面超预期，是业绩激增的基础。2024年，公司铜、钴产量分别达65万吨、11.4万吨，同比大增55%和106%，均超年度指引上限（铜57万吨、钴7万吨）。其中，Q4铜产量17.4万吨创单季新高，年化产能或达68-70万吨。钴产量提前完成2028年规划目标（9-10万吨），展现出强劲的生产能力。此外，铝、钨、铌等传统业务稳中有进，磷肥产量118万吨。
业绩的爆发性增长主要得益于刚果（金）两大铜钴矿项目——TFM和KFM的全面投产及产能爬坡。
第三点，不仅产量超预期，洛阳钼业在成本控制上也有明显改善。铜价上涨（2024年现货均价7.47万元/吨，同比+9.3%）叠加规模化生产，推动矿山铜毛利率提升至52.34%。同时，公司通过工艺优化和技术创新降低刚果项目生产成本，TFM铜矿单位成本降至3.1万元/吨（同比-9.8%），钴成本降至5.3万元/吨（同比-26.1%）。费用端，期间费用率维持在3%左右的低位，经营质量显著改善。
第四点，行业地位的变化。洛阳钼业从国内钼钨龙头蜕变为全球矿业巨头，关键在于精准的逆周期并购策略。通过收购刚果（金）TFM（80%权益）、KFM（71.25%权益）、巴西铌磷矿等世界级资源，公司形成铜、钴、铌、磷、钼、钨多元产品组合。截至2023年底，公司铜、钴资源量分别达3463.8万吨、524.6万吨，位居全球前列。尤其是刚果项目，铜资源量占全球前十，钴产量已超越嘉能可成为全球第一。
第五点，洛阳钼业的特殊之处。作为国内唯一拥有全球金属贸易平台（IXM）的矿企，公司实现“矿山+贸易”一体化运营。IXM年贸易量超400万吨，不仅保障了矿产销路，还通过期现和升贴水管理增厚利润。2023年贸易业务贡献营收1681亿元，占总收入79%，毛利率回升至3.5%，成为平滑周期波动的重要抓手。
至于洛阳钼业还能不能再创历史新高，我认为前几年的大幅上涨，更多是因为铜价的大涨、金属价格的大涨造成的，而在创下历史新高后，近二年股价震荡走低的根本原因是，铜价没能再创历史新高，金属价格也有波动，虽有业绩激增的表现，但市场对金属预期的展望并不是那么的乐观，以至于股价没能突破。
