付鹏：去年9月底以来，政府部门出台一系列对冲性政策以应对经济下行压力。尽管货币政策同步发力形成配合，但由于实体经济的改善信号尚未显现，债券市场收益率曲线呈整体下移态势，各期限利率出现同步调整下行。
进入2025年1-2月，随着市场逐步消化政策影响，收益率曲线开始呈现分化走势:短端收益率出现回升，而长端收益率受经济复苏动能不明朗的影响延续下行趋势，市场此前对政策效果仍存分歧和不确定性。直至春节开市后的关键时点2月6日，长端收益率出现趋势性拐点，同期权益市场同步企稳反弹，标志着经济政策传导效应开始显现，债券收益率曲线与资本市场的联动反应，或许共同确认了经济底部已形成并过去。
