机器人思考-0209 ➡总体思路：持续看多 [玫瑰]25年应该乐观：27年50

机器人思考-0209 ➡总体思路：持续看多 [玫瑰]25年应该乐观：27年50~100w台无法被证伪，T量产在即，众多科技公司下场，催化不断。 [玫瑰]量产元年：无需担心降本，价稳量增，25年量纲较易实现，26年才是考验时刻。 ➡节奏：增量资金较多，可能不会有大调整 [玫瑰]年前路演时机构普遍仓位不高，年后至今仅3天，仓位不太可能快速提升。 [玫瑰]今年排名前二的基金均是all in 机器人，排名截图传播度较广。 [玫瑰]周五良性分歧，盘后五洲收到警示函。如果下周调整是不错的上车机会。 ➡是否泡沫化 [玫瑰]参考21~22年电新高点，增速每年翻倍，最高给予第二年60X。 [玫瑰]当前基本按照100w台，给20~30X计算，实际机器人增速预期是明年10倍，后年再10倍，远超当年电新增速。 [玫瑰]我们认为还没达到泡沫化。 ➡传闻：先相信后证伪/证实 [玫瑰]行业更新快，传闻满天飞。对于底部新票传闻，请先信，后证伪/证实。 [玫瑰]近期已发酵传闻:①T来瑞迪智驱审厂，②中大力德为HD代工，③斯莱克为HD代工，④祥源新材送样SH，⑤均胜送样T。 ➡我们尝试将标的分为几类： ①T链核心：大概率进首批量产名单：三花，拓普，北特，五洲，肇民，旭升， 鸣志 ②T链重点：潜在给T或TIER 1送样：震裕，双林，均胜，丰立等。 ③H链老票：富临，埃夫特，豪能等 ④H链新票：祥鑫，信质 ⑤宇树链：长盛 ⑥独立逻辑：中坚，均普等。 ⑦新进入且没有找到链主：永创智能等 ➡当前思考 ①T链核心：都在走趋势：产业化明朗后机构开始加仓SH/TP；鸣志一直被maxon的传闻压制，近期信息明朗后补涨；市场抛弃对结构件的偏见，旭升逐渐进入主流视野；北特与五洲市值接近，但北特的价值量与市场地位更高，当前性价比高。 ②T链重点：一般送样后股价开始反应，参考1月震裕，2月送样传闻包括均胜、瑞迪，以及给HD代工传闻的中大。 ③当前风口在宇树和T链。当前涨幅 宇树＞T链＞H链新票>H链老票。 ④减速器：27年产能缺口，以及HD寻找中国代工的产业逻辑，当前有谐波产能的公司都应重点关注：中大、斯菱、丰立、瑞迪等。 ➡投资建议 [玫瑰]产业化趋势最明朗且能拿的住的首选T链，重点推荐 减速器、T链核心和有边际变化的T链重点 [玫瑰]其次：上游新技术 恒工精密等 [玫瑰]低风险偏好资金：蹲H链 or 低位低PE且新布局机器人标的 [礼物]备注：火车来了应该先上车，而不是纠结车头or车位，仓位比个股更重要。